央妈有两套官方利率,你知道吗?

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2017-2-9 09:59:55 来自随手内容 来自PC [ 复制链接 ]

本文转载自财局(id:bugucaiju)

背景导读:

春节前的1月20号,为了促进银行体系流动性和货币市场平稳运行,人民银行通过临时流动性便利(TLF)操作,为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持,规模6500亿,操作期限28天,资金成本与同期限公开市场操作利率(28天期逆回购利率为2.55%)大致相同。

春节假期结束后的首个工作日2月3号,人民银行上调了逆回购利率和常备借贷便利(SLF)利率。而在春节放假前的1月24号,中期借贷便利(MLF)利率就已上调10个基点。

这种非传统的加息方式,因一定程度上造成了春节后首个交易日A股的下跌,而引起了市场普遍关注。

作为普通的投资者,对这几种变相加息工具可能有点晕,我们来尽量通俗的解释一下。

央妈开了一家米粉店。

简单的来解释,就是央妈开了一家米粉店,加息工具就是粉。

特辣粉TLF:央妈米粉店的最新一道菜,是春节特意给她最宠爱的五个儿子--工农中建交准备的,生怕他们春节过不好,这当妈操的心,不过有点偏心,对其他儿子不公。

TLF是临时救急性的利率调整工具,期限一般小于1个月,上次操作针对于五大行,利率与逆回购利率相同,但无需抵押债券。

酸辣粉SLF:是米粉店里资格最老的一道菜,2013年初创设,所有银行儿子都可凭票(高信用债券)申购。

SLF是短期利率调控工具,期限为1~3月,央妈以抵押方式对金融机构一对一发放,合格质押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

麻辣粉MLF:也是央妈米粉店一道经典的菜,2014年9月创设,也是所有银行儿子都可凭票申购。

MLF中期利率调整工具,期限为3个月~1年,通过招标方式开展,发放方式仍为质押方式,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

值得注意的是,特辣粉相当于是央妈赊账给银行,无需抵押,只要到期后归还本金跟利率就行。而酸辣粉跟麻辣粉的区别,主要在于期限长短,都需要债券抵押给央妈,央妈才会借款,到期后商业银行要加利息买回抵押给央妈的债券。

通过这三大流动性管理工具,来稳定市场的预期,达到既能满足当前央行稳定利率的要求又不直接向市场投放基础货币的目的。

由此我们可看到,央妈其实定了两套官方利率:

一套是大家所熟知的存贷款利率,而通常意义上的加息、降息都和存贷款基准利率的变化有关,直接影响的是贷款市场。

另一套就是,以回购招标跟辣粉利率为代表,该利率的上调其实也代表央行正式变相加息,直接影响的是货币和债券市场。

现在利率已经市场化了,银行的贷款利率由自己决定,而银行的资金主要配置在贷款跟债券两个方向,哪个利率更高,银行就会做哪个。所以即便是调整变相的第二套利率,但也会间接影响到贷款市场的利率。

弄清这些工具的用途后,其实也蛮有用的,比如特辣粉在2月下旬就结束了,到时候钱又比较紧张了,而钱一紧张,资产端的竞争就能减缓些,这些最近在主流互金平台比较难抢的标,或许到时候就不用抢了。

大家可以收藏一下这篇工具文章,下次搞不清这三个工具的区别时,翻出来看看就行了。


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