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股市有涨有跌,变化的是市场,不变的是人性

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2016-7-8 09:39:06 来自随手内容 来自手机 [ 复制链接 ]

 

2015年的股市,无论是对新股民,还是老股民而言,注定是一个难忘的年份。许多人感慨说:“见过千股涨停,千股跌停,千股停牌,还见过千股涨停到跌停,跌停到涨停,股市人生也算完整了。”

 

造成这次疯牛到闪电熊的转变,原因很多,比如清配资、查杠杆等,但是股灾出现那一刻,所有人为了逃出市场,不计成本的抛售股票,更是加剧了熊市的进度。

 

当你买入某只股票的时候,你是在为谁接盘?当你看涨的时候,谁在窃笑?暴跌暴涨的背后又是什么原因?在经历过去年的股市之后,我一直在思考。     

 

去年,看过介绍利弗莫尔生平的《股票大作手回忆录》这本书,后来因为逍遥刘强跳楼事件,又读了《期货大作手风云录》这本书,两本书读下来,对股票市场的残酷、人性的理解更加深刻。

 

这本书里记录了本世纪初期最伟大的股票和期货投机人杰西·利弗莫尔生平事迹的经典作品。以及他操作生涯的成败起落,以及他如何在金融市场上进行垄断、轧空和面对市场崩盘及繁荣的经验。

 

1940年11月,杰西·利弗莫尔在曼哈顿的一家饭店大醉之后,给他的妻子写了一封信,信的结尾是这样一句话:“我的人生是一场失败!”然后,里费默在饭店的衣帽间里,用手木仓结束了自己的生命。据说,他身后留下的财产不足10000美元。

 

一个曾经在股票、期货市场数次大起大落,赚得过几千万美元,也同样亏损过比这更多数量的财富,创造了一个又一个经典交易神话的传奇人物;一个写过《股票作手回忆录》、《股票大作手操盘术》这样流芳百世的投机经典之作的交易大师,怎么结局如此悲凉和凄惨?

 

     

 

直到今年,我看到里昂·利维写的《股价为什么会上涨》,好多问题才恍然大悟。这本书分析了种种金融乱象,解释了市场异动背后隐藏的动力。也许唯有亲历危机后,你才能体会作者的观察、思考以及忠告是多么的可贵。

 

里昂·利维是奥本海默基金公司的创始人,本书详尽描述的利维家族独特的投资秘方,也是奥本海默基金公司纵横资本市场的投资逻辑。


在这本书中,他还用自身的经历告诉我们如何通过动态考察经济政策、市场心理、投资者行为来确定投资方向。

      

里昂·利维认为“市场从来就不理性”。投资行为即是经济行为,又是心理行为。市场会影响投资者的心理,继而影响股票的价格,反过来,投资者也会影响市场。


投资者反应过度,于是市场反应过度投资者会被自己的情绪所吞噬,所以市场也会淹没在情绪之中。

 

对于绝大多数人来说,最大的自我欺骗就是,即使股市整体行情不佳,他们的股票也不会受到影响。他们认定,自己购入的股票的决定,是基于对股票价值的精明计算。


随着幻想的不断增加,大多数人都会相信,无论发生什么事,自己都能在股市冲到最高点,或者接近最高点的时候脱身而出。

 

即便是那些认为自己能做出理性务实的决策的人,随着时间的推移,也会受当下的心理因素的影响做出错误的判断。

     

在市场的普遍乐观期,大多数潜在股票买家都已入市了,反之,当市场开始下行时,投资者要么撤离股市要么正在撤离股市。

 

当市场处于重大的转折点时,市场预言者的判断通常都是错误的,市场的普遍悲观往往代表最佳的买入时机,高涨的乐观情绪为我们吹响的是清仓的号角。但是,在狂热情绪中,许许多多的风险信号被人有意无意的忽视。

 

当分析师推荐一只股票的时候,在你之前其实已经有很多人购买了这只股票并推高了它的股价。反之,等到机构和大户要抛售股票的时候,你的前面人会有一大堆的人,他们会不断的压低股价。这就是股价暴涨和暴跌的真相。

 

里昂·利维是一位坚定不移的价值投资者。他知道市场不会是理性的,但他也相信人可以做出理性的决定。

 

评估一家公司未来价值存在不确定性,但是也可以试着评定条件的变化会如何影响大众行为,努力预测对大众的影响,并据此确定投资策略进行决策。

 

在作者看来,好的投资观念不仅仅是关注当下的获益,而是要关注你的投资在某个时间点上的风险收益比,只要持股的回报明显超过持股的风险你就应该继续持有它。


市场包含着过去、现在以及将来,就很受心理作用的影响。疯狂的上涨总有尽头,尽管人们并不知道它何时到来。


但是,市场最终还是会回归真实价值,即便它已经在一段时间内丧失理智。

 

历史不会重演,但是总是惊人的相似。在股市里,涨跌都有时,但是,人性的贪婪却是亘古不变的。


来源:大威之声(微信ID:DawildVoice)

声明:版权属于原作者,本文仅代表作者个人观点,不构成投资意见,并不代表本平台立场。文中的论述和观点,敬请读者注意判断。

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