[理财知识]

“猜底期”抄底绝对收益别忘了巴菲特那句话……

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2016-6-1 14:11:00 来自随手内容 来自手机 [ 复制链接 ]

投资大师巴菲特有两条投资原则:第一条,保住本金;第二条,永远记住第一条。在很大程度上,绝对收益基金的运作正是对这两条原则的践行


A股3000点屡攻不破,使猜底又成为当下重要的研究内容之一。但在实际操作中,“猜底期”往往是风险与市场震荡加剧的时期。这一期间,大盘上下都有很大的可能。在市场如此震荡加剧、大盘面临选择方向的大背景下,一些高净值投资者往往会将目光转向绝对收益类基金产品,以冀望在宽幅震荡的市场中获取较为稳定的投资收益。


那么,今年以来,那些绝对收益目标基金究竟表现如何?又有哪些绝对收益目标基金业绩表现更好呢?《投资者报》数据研究中心对成立于2016年以前的284只绝对收益目标基金(银河分类,A、C、E、L分别计算)各自今年来(2016年1月1日至5月24日,以下简称“今年来”)复权单位净值增长率进行的统计数据显示:在上证指数下跌20%的背景下,纳入统计的284只绝对收益基金中,有174只复权单位净值增长率为正数,占比达到61.27%。


对此,西南证券分析师称,“绝对收益类型产品采取市场中性策略进行投资,作为一种低风险、稳健收益类产品具备良好的资产配置价值。在宽幅震荡市中尤其表现突出,也能帮助持有人在单边上涨行情,或巨幅下跌行情中获取稳健收益。在目前市场波动加大、趋势风口都不明显的背景下,值得关注。” 




前十基金复权单位净值增长超7%


2016年的A股市场“钱难赚”。


以2015年12月31日上证指数收盘点位3539.18点计算,截至2016年5月24日,上证指数收盘2821.67点,大盘跌幅为20.27%。不仅如此,由于开年以来A股呈现出上攻动能不足的态势,因此频频出现大幅跳水的弱势行情。不仅如此,新基金发行也持续萎靡不振,投资者认购热情不断降低。与此同时,基金募集的规模也是一再下降,甚至多只产品出现延长募集期限的情形等。


与此同时,当前市场上的保本基金业绩同样不佳,监管层明确表态收紧保本基金发行,此前火爆的发行行情难以延续。另一方面,今年最大的几个风口,新能源汽车(包括特斯拉)、OLED、智能汽车/无人驾驶都和行业相距甚远;在慢熊背景下(熊市意味着热点少,热点少意味着赚估值提升钱的概率小),没有身处几个有限的核心主题,那就只能放低预期收益率。在这样的背景下,绝对收益目标基金今年来的业绩表现无疑是可圈可点的。


据Wind数据显示,截至5月24日,纳入统计的284只绝对收益目标基金超六成正收益,其中前十基金今年来复权单位净值增长率均在7%以上。


具体来看,包括国泰浓益C、国泰安康养老定期支付C、易方达新益E、鹏华弘盛C、易方达新享A、兴业聚利、易方达新益I、兴业聚惠、长信利盈A、银华汇利A在内的10只产品,其区间复权单位净值增长率分别为87.32%、86.18%、55.1%、42.73%、38.45%、18.28%、15.85%、12.06%、8.5%、7.86%。


“即使排除部分因为赎回发生在30天内,按规定收取的0.5%的赎回费全额计入基金资产,从而导致留守的基金持有人捡了大便宜的偶发因素外,绝对收益目标基金仍是震荡市获取稳定收益的首选产品之一。” 广发证券分析师告诉《投资者报》记者。在当下市场,那些采取中性市场策略的绝对收益基金,对于风险承受能力有限、同时希望无论股指上涨,还是下跌都能获得一定收益的投资者来说,应当是一个不错的投资工具。


易方达新享基金经理对《投资者报》记者称,“一季报,我们的投资组合采取中短期债券类资产为主的配置策略,组合净值保持了稳健增长。”对未来影响宏观经济及债券市场走势的几个重要因素,易方达认为包括房地产行业后续变化、政策刺激的力度和节奏,以及“供给侧”改革推进情况等。未来,我们将继续保持债券投资为主的策略,不断提高组合收益,力争以优异的业绩回报基金持有人。





超七成产品一季度实现赚钱


如果说仅看复权单位净值增长率这一项指标,还无法完全得出绝对收益目标基金在震荡市“稳健赚钱”的结论,那么,一季度“报告期利润扣减当期公允价值变动损益后的净额”这个实打实为持有人赚钱的指标就更有直观冲击力,可谓是“此时无声胜有声。”


据Wind数据显示,一季度纳入统计的284只绝对收益基金中,有218只实现了为持有人赚钱,占比达到76.76%。具体来看,包括易方达裕如、东方红稳健精选A、中融新动力C、华安新回报、易方达新收益A、易方达裕惠回报、建信鑫安回报、天治趋势精选、中欧琪和A、安信鑫安得利C在内的10只基金一季度报告期利润扣减当期公允价值变动损益后的净额分别为1.12亿元、0.68亿元、0.64亿元、0.58亿元、0.55亿元、0.53亿元、0.48亿元、0.39亿元、0.38亿元、0.38亿元,排名前十。从为持有人一季度赚钱能力来看,易方达基金公司前十中独占三席,在银河分类下的绝对收益基金产品类别中表现突出。


“一季度我们对债券市场较为谨慎,主要配置了短久期的信用债,杠杆仓位也较低。在权益方面,保持了较低的股票仓位,并且积极参与新股发行。”易方达新益基金经理指出,“2016年二季度的经济数据将对后续的投资产生至关重要的指导作用。我们需密切关注二季度经济数据表现出的边际变化。同时我们在二季度需要关注美联储加息可能性的回升,这将会对人民币汇率和资金流动形成制约,进而影响国内货币政策的节奏。未来本基金将继续保持债券投资为主的策略,不断提高组合收益,力争以优异的业绩回报基金持有人。”


投资要注意的“细节”


细节决定成败。这个道理用在投资绝对收益基金上也不足为过。


首先,当然是要选对基金经理。我们都知道,选基金就是选基金经理,而选绝对收益基金更是如此。一从某种程度上讲,绝对收益基金策略太多,要能创造好的收益,必须要具备相当多的技能才行。但在实际操作中,冠名为“绝对收益”的基金所使用的投资策略和投资标与一般的选择并不同。比如,一些绝对收益基金偏好聚焦于更广泛的投资标的;另一些则专注于单一类资产,如债券的卖空;还有一些则通过运用衍生工具来操作等。基金经理擅长哪一类的操作,可能将直接导致不同的结果。


其次是申购赎回。目前绝对收益类基金分为两类:一类是每个季度开放申购赎回,另一类是每天可以申购赎回,前者目前占据主流。相对来说,每个季度开放申购赎回,对于运作更为有利,但是每日开放申购赎回则流动性更好,投资者可以根据自己需求认购。若是选择季度打开申购赎回的产品,一定要注意和自己资金需求相匹配。


第三是管理费率。绝对收益目标产品的管理费率跨度很大,高的有1.5%,低的则只有0.4%,例如易方达裕惠回报,而易方达新益、易方达新享、长信利盈、银华汇利、博时新策略、泰达宏利养老收益、华宝兴业新价值、鹏华弘泰等基金的管理费率也只有0.6%。


上海证券分析师告诉《投资者报》记者,“绝对收益基金其实是一种低风险产品,低风险就不可能对应高收益。单从收益率来比较,应和固定收益类产品有些类似,但赚钱的方法是完全不一样的。绝对收益基金的目标就是要赚绝对收益,这是它最独到之处,但并不是说任何一个时间段都能保持正收益以及绝对不亏。它的特点就是低风险、低波动、低回撤。”投资大师巴菲特有两条投资原则: 第一条,保住本金;第二条,请永远记住第一条。在很大程度上,绝对收益基金的运作正是对这两条投资原则的践行。这类产品的优势在于规避了大盘的波动,收益一般比较稳定,同时基金的回撤也较小,适宜作为稳健型投资者的长期选择。


来源:投资者报(微信ID:touzizhebao)


作者: 罗雪峰


声明:版权属于原作者,本文仅代表作者个人观点,不构成投资意见,并不代表本平台立场。文中的论述和观点,敬请读者注意判断。 

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