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低调资本大鳄开始高调出手,这是什么信号?

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2016-5-27 10:39:10 来自随手内容 来自手机 [ 复制链接 ]

作为市场上最知名的资本系之一,一向低调的“中植系”怎么突然开始高调了? 不再简单满足于增发获利,开始转战实业,并谋求控股地位。

 

被视为是“创业板种业第一股”的荃银高科最近有点烦,与其“虐恋”良久的中植系近来突然发力,旗下中新融泽、中新融鑫、中新睿银三家公司在今年1月13日至2月26日突击买入荃银高科2759万股,占比8.71%。目前,中植系已合计持有荃银高科16.6%的股份,远超原第一大股东贾桂兰的9.68%,不过尚未取得控制权。作为市场上最知名的资本系之一,一向低调的“中植系”怎么突然开始高调了?


开始谋求控制权


自2014年以来,中植系已参与了多家上市龙头企业的股权投资,其中包括园艺工程以及牧草行业龙头企业蒙草抗旱,生物发酵领域龙头的梅花生物,新型养猪产业龙头的雏鹰农牧等,而这些企业业务均为农业板块相关。而从各方传出的消息显示,中植系对于农业版块兴趣浓厚,而且不同于过往的资本运作方式,中植系是想要谋划更大的市场版块,而要达到这个目的,就不能采用以前的方式,而是要拿到上市公司的控制权。看到这里,自然就可以理解为何中植系对荃银高科不放手了。


不过,在资本市场顺风顺水的中植系,到了荃银高科这里,却碰了钉子,不仅被深交所批评,甚至还被上市公司告上法庭。其实早在2014年,中植系旗下的中新融泽就出现在荃银高科的定增方案和两份收购方案中,如果这三项方案全部实施,将持有15.21%的股份,成为第一大股东。然而,荃银高科实际控制人贾桂兰最后投出反对票,定增方案流产,直接导致中新融泽在很长一段时间内只能在贾桂兰、张琴之后,屈居第三大股东。中新融泽还曾提名喻炜进驻董事会,同样遭拒。


不过现在来看,中植系在荃银高科的布局还在继续。5月25日,荃银高科关于公司发行股份及支付现金购买同路农业60%股权的议案未能取得出席会议有效表决权股份总数的 2/3以上通过,议案未获通过,而投出决定性反对票的就是中植系旗下的三家公司,这场控制权之战已经开始。如果时间再往后一点,荃银高科本届董事会将在明年4月28日任期届满,到时中植系便可凭借持股优势提名董事会成员,扭转现在的不利局面。


曾经低调的资本系


如果翻看中植系过往的资本投资可以发现,公司主要通过旗下PE信托等金融机构募集来的资金,先低价投资项目公司,待项目成熟后高价注入上市公司,上市公司多数都是通过定增重组的方式来实现收购,这样就能实现获利,或成为上市公司大股东,其并不以获得上市公司控制权为目的。


以金叶珠宝重组方案为例,2015年初,停牌3个月之久的金叶珠宝定增预案,公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买丰汇租赁90%股权。而中植系早在2010年就已获得丰汇租赁100%股权,期间经过多次转让,于2014年重新获得控股权。在此次交易中,中植系获利超过30亿元。


据统计,中植系近年来通过旗下子公司拿下超过20个增发项目,仅2015年上半年就介入7家公司,累计资本运作金额约80亿元。不过,从最近中植系的资本动作来看,其运营模式似乎已发生改变,不再简单满足于增发获利,而是开始转战实业,并谋求控股地位,而荃银高科其实只是其中之一而已。


市场风向变了


2015年底,*ST宇顺发布公告称,公司实际控制人魏连速与中植融云签订了框架协议,将以16316.18万元的价格向中植融云转让652.65万股股份,对应转让价格为每股25元,同时还将剩余的1957.94万股公司股票,相当于总股本的10.48%股份“不可撤销”地全权委托给中植融云。由此导致中植融云在公司拥有的表决权比例达到13.97%,成为*ST宇顺拥有单一表决权的最大股东。


4月17日,昊融睿工向天沃科技发函,表示其已通过大宗交易方式买入公司3000万股股权,占公司总股本4.06%,并成为公司第二大股东,随后向天沃科技提名董事一位,而上市公司也十分配合的为其腾出了空位。根据昊融睿工4月17日传递给上市公司的函件显示,该公司系中新融创资本管理有限公司投资平台,而从持股结构上看,重庆中新融创投资的唯一股东便是中新融创,而其正是中植系旗下平台之一。此外中植系拿到的这3000万股股权,正是来自于从天沃科技控股股东、实际控制人及董事长陈玉忠所减持的股份。


5月25日晚间时候,湖北美尔雅股份有限公司发布公告称,中纺丝路(天津)纺织服装科技有限公司以56,522万元竞得公司79.94%的股权,成为公司实际控制人。而中纺丝路股东分别为北京中纺丝路投资管理有限公司、湖北百佳新高置业有限公司、岩能资本管理有限公司。众所周知,岩能资本是由中植企业集团有限公司出资5000万元成立。这意味着,中植系将成为湖北美尔雅股份有限公司控股股东。


从上面这3个案例可以看出,中植系不止是增持上市公司股票那么简单,而是开始谋求公司控制权,为何开始出现这种转变?从下面几个案例中或许可以看出端倪。


1月3日,停牌3个月的*ST海龙抛出重组方案,据本次重组预案称,该公司拟以33.38亿收购妙聚网络和灵娱网络两家公司100%股权。其中,京江美智在本次预案前提前入股收购标的,同时持有妙聚网络25%股权以及上海灵娱28%股权,在本次收购中合计以8.83亿对价的上市公司股权抽身,成为本次高溢价收购中大赢家之一,并通过本次重组一跃成为上市公司第二大股东,持股比例达到了15.07%,与第一大股东仅相差5%股权。而京江美智控股股东正是中植资本。另根据公开资料显示,*ST海龙原控股股东中国恒天,后者也是经纬纺机的控股股东,而经纬纺机目前是中融信托的大股东,其二股东正是中植集团。


5月9日,中植系旗下的耀博泰邦连续两次举牌法尔胜。截至5月13日,耀博泰邦合计持有法尔胜股份的规模达到3796.42万股,占总股本的10%。再把时间推回到去年9月,法尔胜当时曾推出资产重组方案,拟以发行股份并支付现金的方式,收购摩山保理、中盈投资和华中租赁三家标的公司股权,然而并未审核通过。今年4月,法尔胜推出了新的收购方案,即以支付现金的方式从泓昇集团、京江资本等处收购摩山保理100%股权,中盈投资和华中租赁的股权资产则被排除在外,而中植资本正是摩山保理的控股股东。根据方案,法尔胜拟向控股股东泓昇集团支付10.8亿元现金收购其持有的摩山保理90%股权。


据此有分析人士认为,耀博泰邦近期连番举牌法尔胜,或是通过增加股权筹码的方式为重启前述未完成收购作铺垫。


值得关注的是,中植系5月9日首次举牌法尔胜的同时,还两次举牌大名城。4月29日和5月9日,大名城接连发出公告,嘉诚中泰文化艺术投资管理有限公司及西藏诺信资本管理有限公司通过两次增持,合计持有大名城公司总股本的10%,这两家公司也正是属于中植系旗下公司。


而在4月26日,大名城披露全资子公司名城金控拟以25亿元现金收购中程租赁100%的股权。中程租赁背后的控股股东均指向中植系。另据公告,中植集还为该项交易的业绩承诺提供担保。如今中植系先行耗资超过20亿元增持大名城,其实质等同于资产换股权。


有分析人士认为,中植系当前资本动作频繁,可能是为筹备恒天财富上市,由于其主要竞争对手诺亚财富已经在美国完成上市,对于前者而言,要想拿出漂亮的业绩,就必须要通过上市公司项目来实现。为实现更大的资本布局,目前中植系正加紧储备“弹药”。今年3月,中植系旗下中新融鑫将所持有的佳都科技全部质押,随后另外一家PE平台重庆中新融创也将持有的宝德股份几乎全数重新质押。


不满足于简单的资本运作


虽然中植系一直以资本运作的所长行走于国内资本市场,但是面对越来越复杂的市场以及日趋完善的监管制度,其资本运作的方式也出现了调整,而且开始了更多的产融结合。


2015年11月,康盛股份宣布,拟以现金6.75亿元收购朗博集团持有的富嘉租赁75%股权。这一交易在今年1月5日已经完成,而富嘉租赁的实际控制人正是中植系掌门人解直锟。而在此之前,中植系以参与定增方式进驻康盛股份,旗下星河资本、拓洋投资位列第三、四大股东,合计持有康盛股份23.76%股份,与实际控制人陈汉康持有股份相差无几。


而几乎和定增新股上市的同时,康盛股份接受委托,负责管理中植汽车的日常经营决策和业务运作,中植汽车的部分股权同样归属于中植系旗下关联公司。而富嘉租赁短期快速发展所需的大量资金也是来自于中植系的关联理财机构。可以说,虽并未谋求控股权,但中植系在康盛股份的经营上参与颇深。


而在今年1月份,中植资本斥资1.68亿元认购香港上市公司卓亚资本22.79亿股新股,占已发行股份约65.4%。资料显示,卓亚集团是一家专门向上市公司提供各种企业顾问服务的企业,尤其专长提供公司复牌服务、债务及企业重组、合并收购、融资、证券配售及包销、以及不良资产回收的服务。本次交易中,中植资本由中海晟融(北京)资本管理及北京中海聚融投资管理分别持有95%及5%权益。这也可以被视为是中植系为自己储备技能支持,同时进一步拓展自己的资本运作平台。

寻找目标从未停歇


除了在资本市场上风起云涌外,中植系寻找潜在项目的步伐并没有减缓的迹象。1月23日,金证股份宣布以42.13元/股的价格向联礼阳、公司员工持股计划等7名特定对象发行6503.68万股,募集逾27亿元资金,其中中植系控制的飞鹏投资掏出6亿元认购1424.16万股;3月25日,赣锋锂业宣布和中植投资、安靠电源及其股东许玉林签订《投资意向书》,拟以增资的方式合计向安靠电源投资2亿元,其中中植投资拟投资0.95亿元;5月初,内地电动两轮车品牌雅迪集团引入中植集团旗下公司为基础投资者,共涉资3000万美元(约2.34亿元)。


有私募人士表示,从之前的市场案例来看,中植系的资本操作手法已经愈加稳健、专业,不管是从入股目标上市公司,还是寻找优质项目,以及后期的增发重组等方面,都已经形成了一套完整的机制。


来源:wind资讯(微信ID:windzxsh)


作者:李敏政、周斌


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