涨了20%,1个关键数据看懂TA

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2023-5-14 22:03:40 来自生财有道 来自PC [ 复制链接 ]
本帖最后由 简七理财 于 2023-5-14 22:03 编辑

最近,「中字头」股票红红火火,不少主打央企、国企的指数基金都有20%+的涨幅。

图源:雪球;说明:央企创新指数今年上涨23%

不少小伙伴好奇,它们为啥涨,接下来还能怎么投?我想从财报的角度跟大家聊一聊。

截止到4月底,A股5000多家上市公司的财报基本披露完毕了。

从这些公司最新的一季报中,我们可以感受到国内的经济到底恢复得怎么样,哪些行业板块已经开始反弹,哪些还在谷底挣扎,对投资有一定的参考借鉴意义。

不过对于普通人来说,5000多份一季报要全部看完,恐怕是不太可能的。

我们可以通过1个关键的财务数据,快速盘点几个主流指数和热门行业的情况,看看哪些一季度表现最好。


01

首先,来了解一下全部A股上市公司一季度的业绩情况,我们用的是「归母净利润」这个财务指标。

*归母净利润:公司净利润中归属于母公司股东的部分,即扣除少数股东权益后的净利润。

23年1季度,全部A股上市公司归母净利润同比增速是1.45%,对比2022年净利润同比增速是0.69%。

表面看,A股今年整体盈利小幅增长,经济恢复势头还不错吧?

但是剔除掉金融行业和石油石化行业这些「大块头」,再来统计全A一季度业绩情况:

23年1季度,全A(非金融石油石化)归母净利润同比增速-6.48%,对比2022年净利润同比增速是-1.66%。

A股上市公司整体盈利是负增长,而且同比增速加速下滑,经济复苏的程度没有想象中那么乐观。

你可能会好奇,这个结论到底靠谱吗?

我们可以用宏观经济指标来交叉验证,比如统计局每月更新的「工业企业利润」数据,它和A股上市公司的利润变动趋势大体一致,适合拿来对比参考:


从2021年3月高点算起,工业企业利润总额同比增速一直处于下滑趋势,截止2023年1季度依然没有好转迹象。

简单说完了A股整体业绩情况,再来看看不同指数的业绩表现。

我们以上证50沪深300指数代表大市值公司,中证500中证1000指数代表中小市值公司:


23年1季度,大市值公司的盈利比较稳健,上证50沪深300的盈利分别实现了正增长(8.39%、6.47%),中小市值公司盈利较差,中证500中证1000皆呈现负增长(-8.22%、-12.24%)。

这下我们就明白了,今年「中字头」的股票会大涨特涨的原因。

比如上证50指数,纳入的大部分是国央企上市公司,今年一季度业绩确实不错,股价上涨的背后有坚实的盈利支撑;

另外是在经济环境低迷的时候,这些大企业的抗风险能力比中小企业更强,相关股票自然受到市场资金的青睐。


02

其次我们来了解一下,不同行业一季度的业绩表现,我们按照业绩好坏的顺序来逐个盘点。

先讲一季度业绩表现较好的行业。

首先是金融地产行业,这也是所有行业中盈利改善最大的板块。

23年1季度,金融地产板块的归母净利润同比增速是11%,对比去年第三四季度连续负增长,可以说是打了个「翻身仗」。


大家也可以感受到,最近金融板块的热度很高,几大国有银行股纷纷涨停,率先复苏的迹象很明显。

接下来是消费行业,通常又分为必选消费(食品饮料、日用品等)和可选消费(汽车、家电、旅游等)两种。


23年1季度,必选消费的归母净利润同比增速6.75%,可选消费净利润同比增速1.36%。

总体上说,必选消费的业绩表现优于可选消费,这也和当下经济形势有关。

在经济相对低迷的时候,人们会优先保证生活必需品的消费,减少或延迟非必要开支,因此像酒类、调味品、乳品等公司业绩相对不错,汽车、家电等可选消费也在恢复,但还需要一定时间才能追上来。

再讲讲好坏参半的行业。

比如TMT(科技、传媒、通信)行业,整体盈利增速是负增长,但个别细分行业较为出色。

今年由于ChatGPT的火爆,人工智能概念的股票纷纷大涨了一波,与之相关的计算机行业,一季度归母净利润增速达到了3位数增长;


不过TMT板块中的半导体、电子元件等的盈利增速还是没有明显改善。

再比如传统制造业板块。


23年1季度,中游制造板块的归母净利润同比增速为16.58%,由于制造业的细分板块众多,不同板块的表现也是「冰火两重天」——

像电气设备、电源设备的净利润增速超过50%,水泥制造的净利润增速是-180%。

还有农林牧渔行业,23年1季度盈利同比增速93.2%,虽然绝对增速不低了,但相比去年四季度同比420%左右增速有大幅下降:

最后看几个一季度业绩较差的行业。

比如大家关注度较高的医药行业,有好几个细分行业(医药生物、化学制药、医疗器械、生物制品)的盈利是负增长,唯一表现较好的是医药商业板块:


一季度业绩表现最差的行业,无疑是上游周期行业(采掘、化工、钢铁等)。


比如钢铁行业,23年1季度的盈利增速是-147%,化工行业的盈利增速是-44%,几乎所有周期行业的盈利增速相比去年四季度都有所回落。

简单总结一下,一季度盈利恢复较好的行业是金融地产、计算机、消费等;盈利比较低迷的是医药、周期行业,其他行业盈利有改善迹象,但还不是特别明显。


03
了解完这些,对我们做投资有什么指导意义呢?

1)支撑股价上涨的关键因素,还是看「长期业绩」

今年一季度最火的两个投资主线,一个是以「中字头」股票为代表的央国企板块,一个是以AI为代表的人工智能板块。

之所以这两个板块的上涨能持续很久,关键还是业绩拿得出手,而没有业绩支撑的股票,即便短时间涨幅再猛,时间长了也会被打回原形。

但反过来说,一季度业绩表现不佳的行业,未来就肯定没有投资价值吗?

当然不是。

行业一季度业绩差,股价已经跌到底部了,未来说不定会好转,比如周期性行业,盈利本身就起起伏伏,就如同四季交替循环,熬过了冬天,就会迎来春天。

所以我们不能只关注单季度业绩,而是连续几个季度的业绩,看企业长期业绩是否持续向好。

2)业绩好但涨幅较高的板块,看下估值再考虑是不是参与

有些朋友会问,对于那些业绩好但股价也涨了不少的板块,现在能不能参与呢?

举个日常生活的例子,某个歌星的演唱会门票原本是500元一张,在黄牛的炒作下,飙涨到5000元一张,你还会不会买呢?

我想大部分人是不会接受的,同样的,相关行业涨幅较大,意味着估值也被炒高了,潜在投资风险较大。

就比如计算机行业这波涨到现在,市盈率已经触及高估区间:


虽然股价长期上涨还是看业绩,但我们投资者能不能赚到业绩的钱,和我们买入时的估值关系更密切,高估时买入,比低估买入亏钱的概率要大一些。

3)对普通人来说,最好的选择还是投资指数基金

最后落地到具体的投资品种上,建议新手可以尝试一些宽基指数,比如沪深300中证500指数,主要就是赚经济复苏的钱,心里比较踏实;

有一定投资经验的朋友,可以考虑相应的行业指数基金,除了赚经济复苏的钱,说不定某些行业受到资金追捧,还能赚一波市场情绪的钱。

但要提醒一句,不管你买的是什么,千万别在市场情绪过热时冲进去,看到已经高估的行业板块先忍住,等估值合理或低估后再下手,这样你的投资结果会更好一些。

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