小白怎么看懂财报?| 3000字干货

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2023-4-30 17:18:59 来自生财有道 来自PC [ 复制链接 ]
本帖最后由 简七理财 于 2023-4-30 17:18 编辑

大家好~

不知道大家有没有发现,进入4月份上市公司都在密集地披露财报,有些公司把2022年年报和2023年的一季报,选在同一天「晒」出来。

财报是了解上市公司的一手资料,如果你想做好投资,学会读财报是一项基本功。

可能有的人会不太理解,读财报和做投资到底有啥关系?

有些朋友偶尔翻过财报,但被财报上「天书」一般的专业名词劝退了,觉得不太好懂。

还有的朋友觉得,财报内容实在太多了,光一份就要几百页,这么多公司的财报怎么看得过来?

今天手把手带你快速了解,普通人怎么看财报,效率才能最高。
*风险提示:本文所提及的个股,仅为示例参考,不作任何投资推荐。投资有风险,决策需谨慎。据此买卖,请自担风险。



01

在大多数人印象里,阅读财报是财会人员掌握的专业技能,实际上并非如此。

无论你是个人做投资、自己开公司或者是企业中高层管理者,其实都离不开财报这个工具。

有很多我们熟知的商业大佬,都喜爱阅读财报。

股神巴菲特曾经说过:美国99%的男人看《花花公子》作为娱乐,而我就看公司的年报娱乐自己。

桥水基金的创始人瑞·达利欧也重视读财报,他曾经把《财富》杂志附赠的优惠券撕下来邮寄过去,免费换取500强企业的年报。

什么是财报?它是反映企业某一时间段经营情况的财务报告,可以看作是企业经营的「成绩单」,也可以理解为透露企业经营状况好坏的「体检报告」。

按照披露时间划分,财报可以分成4种,分别是:一季报、半年报(中报)、三季报、年报。

由于年报通常是在次年1-4月披露,而一季报是在当年4月底前披露,部分公司会把这两种同时放在4月份发布。

从内容上看,年报和半年报的信息相对丰富,篇幅经常有几百页之多,一季报和三季报内容比较简单,有时候只有寥寥几页。


具体去哪里查询财报呢?推荐去「巨潮资讯网」,在搜索栏输入股票名称或代码,点击「定期报告」就可以看到近期披露的财报PDF文档:




02

综合来看,年报披露的信息最全面、最详细,它反映了企业完整年度的经营情况和财务状况,值得我们重点阅读。

一旦掌握了读年报的技巧,再去阅读其他类型财报,就会感觉非常轻松了。

当然,对于小白投资者来说,年报不仅是内容多到根本看不完,而且具备一定专业门槛,即便你硬着头皮看完,还是晕乎乎的,找不到头绪。

有什么办法可以快速搞懂一份年报说什么呢?

其实不管是年报还是专业书籍,都可以用「四层阅读法」来拆解——

1. 基础阅读:读懂句子在说什么

2. 检视阅读:看目录,选择重点部分阅读

3. 分析阅读:找出主题、观点和评价

4. 主题阅读:找同一话题的同类书籍阅读

基础阅读对大部分人来说没问题,只要你会认字都能做到。

检视阅读就是看目录,学会抓大放小。比如拿到一份财报,先看目录一共几个部分,然后选择有价值的部分重点看,价值不大的内容略过不看。

新手一下子判断不出哪些部分有价值,那就找看得懂的部分看,不懂的地方先忽略不看。

通过「检视阅读」我们可以快速地翻完一份财报,大致搞清楚企业是做什么的,经营情况如何,然后对于你感兴趣的公司,再进行进一步「分析阅读」和「主题阅读」。

正好前不久(4月14日),安防行业龙头海康威视公布了2022年年报和一季报,我们就拿这家公司的年报为例,教大家怎么快速找到有用的信息。



03

首先我们翻到年报的目录页,主要分为两部分,致股东信和十一个章节:


在国内,并没有强制要求上市公司写致股东信,有些企业的董事长坚持每年写信给投资者,我们从中可以感受到这家公司的「温度」,开头的这段「小作文」,值得好好读一下。

其他十一节内容也不需要每个都读,以下这些比较重要,值得优先关注:

第二节:公司简介和主要财务指标

每家上市公司都有这张表格,列举近3年主要财务指标的情况:


「营业收入」和「归属于上市公司股东的净利润」这两个指标关注的人最多,它能直接反映企业当年的经营成绩好坏。

一般我们是看「本年比上年增减」的数据,如果两者都是正增长,说明企业去年经营比较顺利,如果有出现负增长,说明去年在经营上遇到挑战。

比如海康威视的营业收入,本年比上年增加2.14%,净利润本年比上年较少了24%左右。

具体是什么原因拖累了公司的净利润?我们接着往下看。

第三节:管理层讨论与分析

第一段,介绍了公司从事的主要业务,是围绕智能物联网提供相关产品和数据服务,列举了公司各业务线的产品:


如果你第一次接触这家公司,不知道它具体做什么,那这部分内容需要花点时间细看。

第二段,介绍公司的「核心竞争力」:


俗话说「王婆卖瓜,自卖自夸」,上市公司会一口气罗列自己N个优势,真正核心的优势,通常会排在靠前位置。

海康把「持续高强度的研发投入」列在第一位,说明技术是它的核心优势。

第三段,主营业务分析。这部分着重描述了过去一年公司的经营情况,介绍企业各项业务进展得如何,或遇到了哪些困难。

比如海康在开头说道,2022年公司在外部面临错综复杂的地缘政治和欧美制裁打压升级,另一方面,内部面临国内需求收缩、供给冲击、预期转弱等方面的压力,给企业经营带来巨大挑战,这也解释了为什么去年净利润出现下滑:


另外,每家上市公司都有一张营业收入构成表格,方便我们了解企业是靠什么业务赚钱的:


比如海康有8成以上收入来自主业,也就是安防行业,另外约2成左右收入是创新业务(智能家居、机器人业务等)。

这部分还有其他各种表格,有些是从后面会计报表中摘录出来的,如果时间有限可以先跳过,继续往下看。

最后这一部分,通常是公司对未来发展的展望,比如海康认为,智能物联行业具有万亿级市场发展空间,说明行业的「蛋糕」未来会很大。


第四节:公司治理

这部分会介绍公司的董事、高管和员工情况,与投资者关系比较大的,是公司的现金分红情况:


这张图上有两个数据值得关注,一个是现金分红金额65亿元左右,另一个是每10股派息数7元。

现金分红金额多少,反映公司分红的慷慨程度。对于海康来说,去年一年净利润是128亿元左右,拿出65亿元分红,相当于是把一半净利润拿出来分给股东,还是比较大方的。

股息则是投资者实际分配到的钱,比如你持有100股海康,可以拿到70块分红,持股数越多,现金分红也就越多。

第十节:财务报告

这部分开头是「审计报告」,这是第三方机构对于财报质量的鉴定书,相当于是产品的合格证明。

审计意见可以分为两种:

标准的无保留意见、非标准意见

(带强调事项段的无保留意见、保留意见、否定意见、无法表示意见)。

如果审计意见是「标准的无保留意见」,说明审计机构认为这份财报的质量合格,信息相对可靠。

当然,这一节的重头戏还是企业的三张会计报表(资产负债表、利润表、现金流量表),对普通人来说这部分的专业门槛相对较高,一开始「检视阅读」可以先跳过,抓住前面提到的几个重点就行了。

最后,我们可以留意一下年报中的「风险提示」部分。每家上市公司都会提醒投资者,企业在未来经营中可能遇到哪些风险。

比如海康提到10个风险,如果这些风险进一步恶化,有可能影响到公司未来的业绩:


海康把风险提示放在了年报的前几页,也有的公司把这部分放在年报中间位置,不是很固定,大家可以在PDF文档内检索关键词查询。

好了,财报快速阅读的技巧就介绍到这里,我把相关重点整理成一张图,供你参考:


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