巴菲特日本大赚100%，我们能「抄作业」吗？

大家好呀~

这两天，92岁巴菲特出手加码日本股票，给了全球市场一点小小的震撼。

图源：日经中文网

一来，老爷子谨慎的性格众所皆知，为了买股，本周还特地飞了趟日本。

二来，这次的投资不是心血来潮，两年前小试牛刀后，已经赚了100%（五只股票平均涨幅）。

巴菲特说自己将持续关注日本股市，遇到好机会还会买买买。

社区里有小伙伴问：股神都出手了，咱们是不是也能买点日本股票呢？

从我们能买的标的看，很难达到老爷子的投资效果，不过，他出海的动机倒是有值得参考借鉴的地方。

今天就来聊聊这事儿~

*风险提示：文中提及的基金仅为示例，不涉及任何投资建议和利益相关。请根据自己的需求，做出独立的投资判断。这也是我们努力做好科普的价值^^

01 巴菲特的抄底之旅

早在2020年，巴菲特第一次买入了日本的五家商社公司，分别是：

伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。

单看名字，你或许会认为商社是开商场的，其实，它们是掌握日本人衣食住行的财团企业。

日本由于自然资源贫瘠，小到小麦，饲料，大到矿产，石油，不少物产都依赖进口。商社从贸易生意起家，逐步将商业版图扩大到金融、产业投资上。

当前，这五大商社几乎控制了日本全部的大型生产企业及贸易公司，各有优势。

由于商社的业务多且杂，劝退了很多投资人，公司的估值始终很低：市盈率则约为六倍，市净率大约在1倍左右。

但巴菲特正是从中看到了商社的优势——安全边际足够高。

图源：巴菲特接收CNBC采访谈到为何买日股

首先是经营稳健，现金流强劲。

五大商社为了保障日本的资源供应，早早布局海外矿产。

这两年大宗商品暴涨行情下，商社们也赚得盆满钵满。

其次是对股东大方，舍得分红。

当时商社的股息率接近5%，高于日股的平均水平（2%）。

巴菲特还对管理层愿意持续提高分红的态度，大加赞赏。

从收益看，自从老爷子首次买入（20年8月）商社股票后，它们的平均涨幅达到100%，远远跑赢同期的日本大盘（日经225指数+30%）。

最近，巴菲特表示，对日本企业的投资是长期的，价格合适的话，持股比例不排除会从现在的7%上升到9.9%。

02 我们能学吗？

92岁高龄的股神不远万里来日本找寻投资机会，大家难免好奇：我们要跟着买吗？

先上个结论，巴菲特的操作，对我们来说有点难以模仿。

首先，回答下开头小伙伴的问题——

我们可以通过QDII基金出海，进行海外资产配置。

日本就是可选市场之一，市场有几只日本基金专门跟踪日经225指数（相当于日本的沪深300）。

但巴菲特加入购物车的股票，并非指数权重股。

从日经225指数排名靠前的股票看，科技、消费公司占了大头。

五大商社股票没有一家进入到Top 10中，后续的涨跌对指数影响也不大。

如果你冲着股神的名号买单，得到的结果可能会有落差。

另外，股神还很巧妙地发日本债券，避免汇率风险。

尽管这两年日本商社股价大涨，但由于美元相对日元是升值的，按美元计价的收益就明显缩水了。

*比如100万日元资产上涨到150万日元，但1美元能兑换的日元同样从100上升到150日元，从美元的角度看，资产规模仍然是1万美元。

如果用美元融资的话，资产的涨幅可能还不够支付美元利息。

所以一方面，发行日元债，可以低成本融资，日元债的平均利率只有0.7%，低于其他主流货币。

另一方面，可以让伯克希尔减少汇率带来的投资损失。

但「低成本融资」+「投资高股息公司」的模式赚钱，对咱们普通人来说，显然难度太高了。

03 跟着股神，做好1个操作

不过，巴老爷子投资日本股市的动机除了买得便宜之外，还有分散投资的考量。

目前，伯克希尔哈撒韦持有的股票中，超过90%集中在美国本土，苹果又占了40%。

虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但在2月发布的致股东的信中，也谈到美国财政失衡问题，并说将「尽可能保护股东资产免受通货膨胀失控影响。」

因此去世界上其他地区找机会，也就是顺其自然的事儿了。

对我们来说，适当将资产进行全球配置的思路，是值得参考的。

投资中有「本土偏好」的说法，意思是投资者因为更熟悉本国企业，倾向买本国公司的股票。

比如出海的QDII基金中，投资中概互联（中国互联网科技企业）的规模就占了一大半。

过于集中的后果，既会放大收益、也会带来风险的提升。

放眼全球股市，过往十年看，A股的表现难言出彩，美国、印度的回报明显要高出一筹。

如果你在投资篮里添加了一些其他市场的资产，收益或许会比单押本土来得可观。

比如极简投资，通过投向中美两个市场的股票，就起到「东方不亮西方亮」的效果。

估计你还好奇，巴菲特都开始看向其他国家的股市，我们还有必要投资美股吗？

一方面，他的持仓里，美股仍然占了绝对比重（超过90%），即便日本股票提升，按照他的说法，未来暂时不会超过10%。

另一方面，美股的成分股依旧是颇具分量的跨国企业，比如可口可乐全球都在喝、苹果的设备大家都在用，企业盈利的景气度也是全球经济的晴雨表。

04 全球投资怎么做？

当然，除了美股，咱们还可以投资欧洲和新兴市场国家/地区，这里给你列了一张表供参考——

数据来源：东财Choice

*场内基金：需要开立股票账户购买；场外基金：可在基金销售平台（如支付宝、天天基金）购买

*图中列举同类型中规模最大、或成立时间最久的基金

需要注意的是，有的国家/地区虽然近几年投资回报不错，但历史上的波动也很大，购买前最好多看看长期表现。

这么多市场又该怎么挑呢？

给你一个小贴士：借鉴MSCI全球指数的配置比例，定期调整。

MSCI全球指数囊括了23个发达市场和24个新兴市场的大中型企业，代表着全球经济的发展动向。

跟踪它的基金（国内暂时没有跟踪全球指数的基金）过去十年的平均年化回报是8%，比同期的沪深300高出3%。

图源：MSCI全球基金

目前，指数基金的成分股中，美股依然是最多的，达到六成，日本、英国紧随其后，中国市场的份额是3.5%。

图源：MSCI全球基金

你可以把基金的网址加入收藏夹，每年瞄上一眼。

如果有一天，某个市场的占比有了大幅提升，咱们可以一起调整，跟上全球经济的节奏。

好了，关于巴菲特买日股的碎碎念就和你聊到这儿了。