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涨了,又没完全涨|中概股

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2022-6-10 22:10:37 来自生财有道 来自PC [ 复制链接 ]
本帖最后由 简七理财 于 2022-6-10 22:10 编辑




大家好,我是简七编辑部的木言声。

前几天,沉寂了一年多的中概股,热闹了起来——

爱奇艺、理想涨超10%;

滴滴更是一骑绝尘,一度飙升67%;

京东(+6.5%)、拼多多(+5.6%)、阿里巴巴(+4.37%)也都在涨......

作为新晋丐帮的我,今天一早起来发现赚了个小鸡腿,心里还挺美的。

今年5月开始,不少中概股悄悄画出了个小弯钩,眼看有了回暖的势头,问题也随之而来:

现在是不是一个投资的好时候?之后应该怎么操作?

要回答这个问题,我们得先回顾一下——

*风险提示:文中提及的个股、基金仅为示例,不涉及任何投资建议和利益相关。请根据自己的需求,做出独立的投资判断。这也是我们努力做好科普的价值^^


01
为什么之前跌这么多?

中概股(中国概念股),一般指的是那些,主体业务在中国,但在境外上市的公司股票。

中概股跌了一年多,自从2021年触达高点以来,中概股整体跑输全球大部分主要市场。

重要的是,主因并不在基本面(公司业绩),而是三重压力共同作用——

第一,这两年中美摩擦不断。

毕竟,主上市地位在哪里,就要听谁的话;

而美股是中概股上市的主要集中地,目前就有300多只中概股在美上市。

瑞幸财务造假事件是导火索,引发了美国对中概股的信任危机。

美国证券交易委员会(SEC)点名提示风险,又推出了《外国公司问责法》;

纳斯达克也提高了上市公司的挂牌门槛。

也因为这些原因,三大移动通讯公司(移动联通电信)都从美股退市了。

今年3月11日,SEC又把5家中概股纳入了「预退市名单」;

5月15日,这个数字增加到108家,还有23只中概股公司(包括百度和微博),被转入了2021财年度的「确定识别名单」。
第二,国内监管加码。

这个不同板块处境还不同。

比如去年对互联网行业的「反垄断」、教育「双减」、游戏版号停发、电子烟管理办法......

简直是追着中概股的屁股,一个个喊打。

第三,流动性危机。

一方面,这内外一推一拉,给中概股增添了不少不确定性。

这时候,有些资金不想承担这些不确定性带来的风险,就跑掉了。

另一方面,是美国加息和俄乌冲突。

美国央行不继续大放水,欧美和俄罗斯互相冻结境外资产,外资也就没那么多钱了。

那么,最近又为什么开始回暖呢?


02
这几天为什么涨?

一方面,短期有一些利好消息催化。

比如阿里巴巴、百度、爱奇艺一季报业绩好于预期。而之前成为导火索的瑞幸,一季度也开始盈利了。


另一方面,是上面的这些导致大跌的原因,在慢慢一步步被消化和纠偏。

1)退市?2024年初才有退市风险。

美国《问责法》修订大谈退市风险,挑动着中概股投资者脆弱的神经:

毕竟退市的话连卖都卖不了,很麻烦;「回家」又需要满足时间和市值等要求。

但是如果细读它就会知道,并不是立刻退市,而是指在美上市且连续三年都没法按规定交审计底稿的那些中概股。

这就意味着,最早也要等到2024年初上市公司披露2023年财报的时候了。

那些暂时难以满足回归要求的中概股,依然有充足时间做上市准备。

2)监管?不搞一刀切。

游戏版号恢复发放、房地产要「平稳健康发展」......而备受关注的互联网大厂们,政策也进行了纠偏。

另外,3月以来行业也迎来了一系列利好政策——

国内的监管也开始二元化:

可能泄露敏感信息的,一步步回家来在眼皮子下看着;

不影响国家安全的,继续在外面赚美国的资金,还能多一个融资渠道。


3)资金?又开始买买买了。

一方面,外资开始增持中国资产。

根据2022年一季报,桥水基金、摩根大通、高瓴等知名外资机构,加仓了中概互联网和科技企业。

外资机构还纷纷表态,看好中国资产的配置价值。

另一方面,南向资金带来了增量:5月底,A港股两市ETF互联互通开始落地。

也就是说,A股的钱可以买符合条件的港股ETF,港股也可以买符合条件的A股ETF。

*ETF:全称是「交易型开放式指数基金」,是一种需要在股票账户交易的指数基金。

总的来说,是前面对于美国政策过度反应的回调空间、中概股们基本面向好、源头活水买买买,再加上美股也有了回暖的趋势,一起带动了其他中概股纷纷翻红。

不过,当我跟早早买了中概互联的小伙伴聊起来,她倒是没什么激动的心情:「无非是从-49%变成-42%,麻了......」

但无论是新手还是「丐帮长老」,可能都会比较关注这个问题——


03
接下来怎么操作?

针对这个问题,我们还是具体情况具体分析:

情况 1 未持有中概股:

手头有3年内不用的充裕现金,在犹豫要不要投资;

情况 2 持有中概股:

纠结继续买入还是卖出。

对于第一种情况的小伙伴,先评估一下自己的风险承受能力。

哪怕是买相关的指数基金,中概股的波动也是很大的,很考验你的心脏是否能承受。

拿某只中概互联指数基金为例,虽然过去三年里,最大涨幅可以达到150%,但最近不到一年的时间里,最大回撤也有70%左右。

相当于投入10万元,很可能亏到只剩3万。风险偏好低的小伙伴,就别去凑热闹了。

如果是个高风险偏好者,那么先上一个结论:港股>美股。

长期来看,中概股回归会给港股带来更多优质资产,而美股方面,不确定性还有很多。

个股方面,最好选那些只在港股上市的;两地上市的话,美股一跌也会拉低港股。

而基金方面,相关的指数基金主要分三大类——

1)代表美国上市中概股的。跟踪标的主要是2个:

纳斯达克中国金龙指数(HXC)

中概互联网指数(KWEB)

对应基金需要开通美股账户,比较麻烦。

不过可以用来作为在美中概股的「晴雨表」来参考。

2)港美股混合的互联网指数基金。跟踪标的主要有3个:

中国互联网

中国互联网30

中国互联网50

3)港股的科技中概股。跟踪标的主要有2个:

恒生科技指数

恒生互联网指数

我们可以在中证指数官网,通过搜索关键词,点击进入后下滑到底部,找到对应的基金产品和前十大权重股。

另外,也可以在天天基金等第三方平台官网,搜索关键词查询。

举例子——

图片来源:天天基金网

这里提醒一点,中概股的场外基金比较少,还经常限购,所以场内基金偶尔会出现「高溢价」。

*场内:需要股票账户购买;场外:不需要股票账户,在支付宝、天天基金等第三方平台可以购买。

高溢价,意味着交易价格超过了本身价值。

我们买中概互联场内基金的时候,关注一下「溢价率」,一般超过3%买入会不太划算。

图片来源:招商证券APP,截图时间2022-3-22

另外,比较稳妥的方法,还是分批次买入,或者定投,可以平滑一下成本。

对于第二种情况的小伙伴,要判断自己是「被动」还是「主动」做出决策的。

所谓的被动,比如说当下急需资金,或者承受不了跌幅、拿不住了,那就别犹豫,考虑止损;

又或者你看好手头的中概股,但是手上没有闲钱了,也千万不要借钱买入。

而主动选择的话,分享一个思路给你做自查:看看当时买入的逻辑是否还在。

什么是买入逻辑呢?

举个例子,你买了一只主动型基金,基金经理风格和你匹配,甚至经历了10年大起大落的过程,基金依然表现不错,你决定正常持有,定投摊薄成本;

除非基金换人,当时买入的逻辑不在了,再考虑卖出。

它并不是追求「绝对正确」,但是长期来看能让你的收益进入正循环,迭代自己的赚钱体系。
最后多说一句,已经持有部分在美上市的中国资产(比如中概互联)的小伙伴,也不用太恐慌哈。

中概股未来的出路有三,无非继续在美交易、回港上市、退市,而比较可怕的退市风险,最早也要等到2024年初。

好啦,关于中概股就和你分享到这里。最后也为你总结了一张图,欢迎转发、收藏——


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