[股票基金]

1封来自基金经理的「检讨信」

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2022-4-23 23:03:20 来自生财有道 来自PC [ 复制链接 ]
本帖最后由 简七理财 于 2022-4-23 23:03 编辑




01

4月19日,发改委召开了4月份的新闻发布会,介绍和回答了一堆市场关心的问题。

我们挑了几个重点数据,来聊一聊——

先看看一季度全国发电和用电的情况。电力是一种特殊的商品,生产、输送、消费是瞬时完成的,和经济活动密切相关,也被看作是「经济发展的晴雨表」。

一季度全国规模以上企业发电同比增长3.1%,增速不及GDP(4.9%),反应了开工、生产的社会活跃度有些下滑。

其中,第二产业,也就是工业的用电量明显受到一季度疫情影响,增速远不及其它产业和居民生活用电量。

从结构来看,占比3成的清洁能源增速迅猛,水电和太阳能发电同比分别增长了12.7%和10.3%,发电主力的火电增长缓慢,仅增长了1.3%。

再来看看稳增长举措。发改委打算继续促进销费,支持新能源汽车消费,鼓励绿色智能家电下乡和以旧换新;还提到要加大对实体经济得纾困力度,推动各地政策落地。

对于受到俄乌冲突波及产生的全球粮食危机,发改委作了3点回应——

一、增产能,会在稳口粮、稳玉米的同时,努力扩大大豆生产,降低外部的进口依赖;

二、搞投放,对于化肥(尤其是钾肥)短缺的问题,发改委提到已经投放100万吨国家钾肥储备,目前国内钾肥供应形式在转好。

三、多收储,至于屡创新低的猪价,发改委今年已经多次收储,认为猪价后期大幅下跌和大幅上涨的可能性都不大。

另外,对于外部原材料涨价可能引发我们内部通胀的问题,发改委说继续保供稳价,打击囤货、哄抬价格等违法违规行为。

这对我们有什么影响呢?

发改委例行会议透露出的信息,还是多少可以指导投资的,毕竟实体经济的方方面面都会受到发改委政策管控的影响。

目前,粮食问题是全球面临的共同考验,我们对外的依存度还是比较高的,有鸡苗、大豆、肥料等等,如果这些品种的价格仍然维持在高位或继续上涨,可能会有比较好的投资机会。


02

最近,基金的一季报已经在陆陆续续发布了,今年的行情走势注定让这个一季度变得不平凡,不少基金经理产品都发生了明显的持仓换股。

值得关注的是,银华基金知名基金经理焦巍,在他管理基金的一季报中做出了长文检讨,我们一起来看看~

来介绍下崔巍,他是投资界的老牌选手,在加入银华基金后,管理4只基金规模达到220多亿,最出名的是银华富裕主题混合基金,成立以来的收益率高达937%,去年还一度拿下近五年主动权益基金冠军的位置。

然而从2021年第三季度开始,基金净值就开始一路下滑,规模也是陆续下跌,针对这个现象,焦巍在一季报中进行坦言,认为不仅仅是市场整体大环境的原因,自身也需要进行检讨——

检讨一,投资需要更加分散。

焦巍过去很长一段时间,都是靠「消费」和「医药」非常具有进攻性的赛道,两条腿进攻A股市场;

但现在他更认为,在A股中遇到灾难时,或许四肢动物行走的更加平稳,这四肢就是大消费投资、成长投资、价值投资和周期投资。肢体越多,依赖的支撑躯干越多,在灾难状态时也就越能增强保护。

所以,他一季度的调仓不在集中于消费、医药,反而对一些自己不太擅长的医药股进行了减仓。

检讨二,不死守坚决不卖好公司的信条。

焦巍认为必须要注重手中公司的质地,但也意识到估值和边际变化对组合中公司的重要性,所以动态平衡也更重要,为此,增加了对银行股的配置。

这有什么启发呢?即使是投资大佬也有低头认错的时候,所以作为普通投资者更不要怕承认错误。

当然也并不是说医药赛道不好了,只是不要过于压中单一赛道,要注意分散投资,对自己不擅长的领域也要保持敬畏。


03

伴随着注册制的普及,几乎每天都有新股可打,「股票打新」也不再是稳赚不赔的生意。

最近,有券商发送投资者这样一条短信,大意是:「如果新股中签、账户资金充足,证券公司将按照国家规定进行资金冻结,不能弃股」。

图片来源:财通证券短信

这是怎么一回事儿呢?我们来看看事情的来龙去脉——

这条短信由财通证券的一个营业部,向自己的客户发送,影响范围没那么大。证券公司表示,短信的出发点是向客户做好新股申购前的风险提示,避免造成自身的资产损失。

不过,引起争议的关键在于,投资者中签后能否弃购,一定要被冻结资金吗?

从政策来看,我们有一定的反悔余地。

根据《证券发行与承销管理办法》规定,投资者在申购新股和可转债时,「应当按时足额缴付认购资金」。如果12个月内累计3次中签后没有足额缴款,会被「拉黑」,6个月内不得再参与打新。

但在实际操作过程中,券商有不同的做法。

之前,为了方便投资者忘记交钱,券商提供了「冻结资金」的功能,会在新股正式缴款的前一天冻结中签证券账户的可用资金,但有的券商(如财通证券)是不提供「解冻」功能的。

最近上市的9只新股,破发了6只,其中的2只一旦中签就会亏损上万,这种行情让想后悔的投资者们欲哭无泪。


这对我们有哪些影响呢?

尽管新股频繁破发,但新股的中签率仍然很低,最近10只新股的中签率还不到万分之3,想亏损也是要靠运气的。

但这个事件给我们提了个醒。在注册制的推行下,新股不再是「稀缺品」,加上创业板、科创板的股票在发行时的市盈率通常会高于行业平均值,真的想打新,还是要了解股票的质地。


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