大机构减持白酒，是时候加仓吗？

全球持有茅台的机构，开始减仓茅台了，欧洲亚太成长基金，三季度末持有茅台的比例，降低了11.19%。所以今天茅台大跌了6%，五粮液跌了8%，白酒板块大幅度下跌。如果大机构普遍清仓了白酒，作为普通的投资者，还要继续持有白酒吗？

白酒本身的护城河其实比很多制造行业都强大牡丹石现阶段的大幅度减仓，已经成了一个多米诺骨牌效应，只要有人开始抽资，那么就会有更多的人赎回。白酒板块未来的日子确实不好过。但是投资不能只看别人的操作，不管是个人还是机构，其实都属于是别人的操作，如果现在逆势加仓，肯定会加仓到一半，在山腰上，容易上不来，下不去。

那么白酒本身，到底是不是值得长期持有呢？

一、白酒的品牌效应

茅台五粮液这样的品牌，其品牌的效应是大于一些奢侈品牌的。买奢侈品不会经常买，就算买了，也是阶段性的，但是白酒的消费群体是固定的。而且白酒的品牌能力是多年效应的累计。这方面来看，白酒的护城河就是品牌的价值。而我们给股票的赋值行为，本身并不影响行业的龙头，是不是继续在龙头的位置。只是会因为我们的赋值，对股价产生波动而已。

二、白酒税改

白酒如果税改了，肯定会在渠道上造成一定的阻力，也就是说，这些产生的压力，最后还是由渠道经销商、消费者两方面来承担，企业的利润其实还是很固定的。而如果是品牌竞争力不大的商家，小企业会因为税改造成巨大的生存压力，进而整个行业极有可能，变成强者恒强，弱者更弱的局面。白酒小企业对于新增税负补贴渠道以保持渠道动力，同时品牌力不足、定价权低，也难以将新增税负转移给消费者。这只会让头部的企业更有价值。

三、白酒不值得投资的理由

市场调整，大机构降低白酒的仓位，都是白酒下跌的主要原因，在我们的投资市场，价格和价值的关联程度很低，我们都知道白酒是一门好生意，利润极高，群众认可度高，就算面临政策整改和洗礼的时候，也是几年就反弹了，所以白酒不值得投的理由，就是短期下跌。

那么这个短期下跌是多久呢？可能是一年，三年，也可能是十年。

不同于科技企业，遇到的国际困境，我们白酒行业本身就是一个好行业，只是短期会面临更多的回调，但是消费环境、消费群体并没有改变，唯一不值得投的理由，就是大家短期内的不认可，现阶段的市场是结构性的牛市，各个板块和行业都要溜达一圈，热钱才能回归到价值的核心区域。当然，核心区域不只是有白酒而已。

所以，就算是大机构清仓了，该喝白酒的人和市场，还是需要白酒的，不会因为市场的赋值问题，企业就黄了，更不会因为政策的问题，行业就黄了。没必要过度恐慌。

做好心理准备的可以网格交易补仓了，短期反弹不了多少，该清仓的之前也清仓了，只是不要轻易加仓就行了。

好生意不赚钱，理由也很多，但是好生意早晚会赚钱的，只是等的时间可能要久一点了。

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