市场震荡期，正是思考时！

大家好，周一大跌后，心里觉得挺郁闷的，晚上在被窝里我看了一些基金经理近期的市场访谈，觉得心绪平静了很多，受益颇多。市场震荡期，正好是最好的思考时间，童童和大家一起分享下低位震荡期里的煎熬和释然吧。

在大盘极速下跌时，我们总是着急的问：“明天会涨吗？”

如果有一个大V恰好预测准了第二天的涨跌，就立刻被拥为上神，但若第三天走出反向行情，又立刻会被贬为骗子......

事实上，过度的执着“明天是否涨”是没有意义的，股市不是气温，今天回升一点，明天回升一点，慢慢就走出冬天迎来春天了。股市是今天涨3个点，明天可能给你跌回6个点，所以近期几乎每天都有人在我文末留言：童童，明天会不会反弹了？面对这样的留言，我觉得我回答不出来。

因为我发现最常用于判断短期走势的技术面，在近期的调整中，表现往往是失真的。

在现在这样的剧烈波动中，情绪面和消息面才是影响短期走势的重要因素，而这些因素无法判断。

有一位基金经理在直播中对于短期趋势的判断，有一段表述我觉得挺让我很有感触，其实即便是专业度顶端的基金经理，对于剧烈波动行情下的涨跌也是看不清的，但不要苦恼，因为没必要纠结短期走势：

“如果我们把明天涨不涨等这些问题放得很短的去看的话，实际上很多问题都没有答案的，因为整个每一天市场的涨跌它有很多的影响因素，包括宏观，包括流动性，包括资金面，包括可能每一天基金某一些基金的一些赎回，它都会导致一些股价上面的一些波动，短期的很多东西其实都是看不清楚的。但是，如果我们把时间维度拉长，拉到3年5年，其实整个考虑的东西就很少，我们能够买的股票也非常的少，因为真正的有复利的持续成长的这些公司并不多，我们需要做的事情就是耐心的持有基金，然后等待股价，去等待它这些公司未来每年未来5年30%~40%的这么一个业绩的高增长，带来的一个股价的非常好的复利的回报。”

没错，投资基金应该回归到一个长期或者说终身投资的概念，就是如果一家公司它未来5年的业绩增长能够保持在30%-40%的话，那么它的价值是必然会体现在股价的上升上。

从这个逻辑出发，就很简单了，我们需要考虑的因素很简单，什么技术面、消息面、情绪面、资金面都可以淡化，挑出高增长的个股，挑出最优秀的公司，把握住这个重点就OK了。

但也有人会反驳，中国A股熊长牛短，遇到熊市，再好的公司股价一样跌，投资有什么意义？

要知道基金的投资是长期的，即便在一个短周期内，比如一年两年，遇到熊市行情，的确好的公司股价也会跌，但是放长一个维度来看，好公司的股价跌幅会更小，能够跑赢指数概率更大。

那么一个问题来了，我想问大家：熊市行情，虽然亏损但回撤明显跑赢指数的股票或者基金，是不是好产品？

我的答案是：当然是！

但我相信很多人的答案是：不是。

因为大家判断产品好坏的标准是：有没有给我赚到钱？

这种判断标准是错的，合理的判断标准是：有没有给我赚到更多的钱？或者说有没有让我降低损失？

这两项标准的对比基准，就是大盘指数，熊市行情，跌幅明显小于指数，就绝对是一只优秀的基金。

虽然暂时没给你赚到钱，但能少亏钱，一样是赚到，最重要的是，涨幅小于指数说明基金的选股逻辑强，经得起考验，同样在切换到牛市行情时，它往往可以带来更高收益，而这部分高收益，不仅可以弥补之前亏损，还能带来更多收益。

我是做风投出身的，我想到行业内的一句老话：“风险投资，10个项目成1个，就能弥补全部亏损并且大获全胜”。

用在基金上我觉得也是类似的道理，遇到一次牛市，就可能抚平你之前的熊市亏损甚至让你再获收益，但前提是真正好的个股\基金，而且，你也能一直拿的住，如果在熊市割肉了，那就不存在咱们说的后来怎么怎么了......

最后再分享一位我看到的基金经理的观点，这个观点也正好是我最近在反复斟酌的：

针对近期市场风格转换的问题，有没有必要做切换？（核心价值板块的下跌和中小市值板块的上涨）

很多基金经理是这样表态的：“如果你拉一个月、两个月，有可能你风格的切换可能会给你带来短暂的相对的收益，但是拉长来看，这些切换我认为都是没有太多意义。整个A股能看到5年非常确定的30%、40%的这些公司它都非常的稀缺，你应该在合适估值的时候买进去，实际上站在任何时间我们回溯过去，包括美国的市场，包括香港的市场，包括中国的市场，永远只有一个主题，就是成长，成长才是永恒的主题。”

我很认可这个观点，我们真的没必要瞧不起未来5年非常确定的30%、40%的这些公司，即便现在跌狠了一点又怎样呢，它还是今后会涨了最快的资产。

但是最核心资产和中小市值板块的风格切换，可能在这一两个月短期内，会因为趋势尚在造成不同的收益。

从而说回我的操作，最近可能很多人觉得我有人格分裂了，为什么一边说着核心资产会再创价值，依旧值得持有；一边却又计划短期将核心资产比重降低，更多配置中小市值板块？

其实这里边就有我们常说的长期和短期的观念。

我个人认同，现在机关算尽的忙碌切换配置风格组合，事实上放长2年3年或者5年的维度看，收益率可能并没有明显差别，但为什么我还想做一点切换呢？

原因很简单，我不认为我们今天的读者会全部坚持长期持有基金的，不少人可能只会选择断断续续的投资或者短时间投一会就走人。

所以，短期里尽量找到一些可能提高收益的方式和想法，分享给大家，我认为是必要的。

而对于坚持长期的价值投资者，事实上目前的段切换可能意义确实不大。

这就是，学万家之长，最终还是要根据自身情况做最终的投资决策。

大盘低位期，大家都不好受，有时间可以多看看这些知名明星经理有哪些最新观点和想法，都是能收获很多的。

童童陪伴大家一起度过这段艰难时期，守住内心我们一定可以迎来希望！