【读书】玩转指数基金外一篇

4月23日是第25个世界读书日，给小伙伴们推荐两本指数基金投资书籍，先读为快。——题记

一、《品格为先，先锋集团的创业发展历程》

他对美国投资者做的贡献，超过历史上任何一个人。—巴菲特

先锋集团是什么公司？它由约翰博格尔创办，是全美三大基金公司之一，创办了基金持有人做基金公司股东这一重大制度变革，发行了世界上第一档指数型基金 ：标普500指数基金，所倡导的指数基金投资原则，给无数的中小投资者指明了方向，留下了巨大的财富，而且使得美国基金行业的平均管理费从1.5%降低到0.1%。

创始人约翰博格尔认为，投资者应该具备三种品质：

1、耐心

约翰博格尔曾经接受过心脏移植手续，他在住院期间，依然非常忙碌，每天发送备忘录、打电话、看书和写作；

2、执着

从1976年-1995年，经过20年的发展，全美国市场指数基金仅占公募基金市场份额的3%，从1995年-2018年的20年，指数基金在美国公募基金市场份额大幅提升为38%，先锋集团如果没有前二十年的寂寞，就不可能有后二十年的成功，投资者应该从中受到启发；

3、勇气

90年代，博格尔患了心脏病，1996年，他卸任先锋首席执行官，并成功进行了心脏移植手术，随后以高级主席的身份回到先锋集团，想想看，他那时候都66岁了，国内已经是退休颐养天年的年纪，可他依然有勇气继续干下去。

二、《玩转指数基金》

这本书是望京博格编著的，作者是指数基金专家，本书推崇指数基金投资，认为手续费低廉，尤其提到ETF指数基金投资和解析定投基金，受益匪浅。

1、赢者诅咒

这是定投的深度解析，我们都一直说定投要选择波动大的基金，但他解析了一个12年收益率不到40%的基金，认为定投收益率并不一定会比一次性买入的收益率更高，同时定投高波动率品种收益率更不必然更高，反而可能会因为前面表现太好赢了，而导致最终成为输家；

2、风险溢价补偿

此前我也观察研究过中证500指数，而且认为它的指数估值处于历史中低水平，也付诸行动，和沪深300指数基金一起定投，然而，沪深300指数基金我已经赢利10%多，而中证500指数一直不温不火，最高峰只有赢利4%，问题出在哪里？

原来，现在中证500指数代表公司的净利润要高于2015年，但指数点位却已从那时的泡沫高位跌落30%多，可见，如果简单看点位，反而出现在指数成长性还不如2015年的错觉，同时，由于中证500相对于沪深300而言，为中小盘股，由于后者的风险不能再被分散，因此市场需要额外的风险溢价作为补偿。

这个说法令我耳目一新，创业板也同样如此，经过一段时间的调整后，今天又盘中突破2000点了，而实际上，我们可以观察到套牢者集中在1800-1900点之间，至于中证500，如果没有非常的耐心，估计很长时间都跑不过沪深300了。

3、资产转换

这个观点和我上次写的文章有异曲同工之处，即如果已经达到了期望所值，应该把部分资产转移到风险较小的投资产品中，市场是波动的，不同的经济周期，确实应该适时调整不同的投资产品。