[投资圈]

全球性降息放水

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2019-9-20 14:36:06 来自学习区 来自PC [ 复制链接 ]
今年各国都在用降息来刺激疲软的经济。
不完全统计,目前降息的经济体超过25个,尽管大家降息的空间已经很小了——下图是我统计的一些国家「十年期国债收益率」:

可以看到全球主要经济体中,德国和日本已经负利率,英国也快了。此外欧洲央行已经宣布重启量化宽松(QE)放水
美国和中国还保持着正常的正值。
昨晚美联储宣布降息25个基点,联邦基金利率走廊下调至1.75%-2%。
因为是不及预期的鹰派降息,美股跌了。
随后鲍威尔又在讲话中透露出未来可能会QE放水,美股这才反弹回去。
利率作为一种价格型工具,很多时候真正影响的不是资金使用成本,而是市场预期。

当然预期这东西说白了就是对未来的信心,和很多因素挂钩,利率只是其中的一个变量。

举个例子,利率作为所有金融资产的万有引力,降息肯定利好资产价格,但是昨晚降息美股却跌了。2017年仍处于加息周期,美股却走出了强劲的牛市。

说这么多就是想告诉大家定量分析才是王道,真实世界永远不是降息=股票上涨这么简单的因果关系,尽管理论上它是对的

关于美联储加息降息的逻辑和低利率时代的影响,推荐你们看这三篇旧文,说得比较清楚了。


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按照惯例,美联储主席鲍威尔又被那谁给骂了。打个比方,这就好像美国是家上市公司,CEO成天拿着喇叭公开地花式骂CFO——
没常识、没远见、没勇气,没法沟通!公司幼稚的财务部不让我们做其它公司已经在做的事,因为这帮笨蛋我们在错失一辈子才有一次的机会!完全搞不清状况,我真想把CFO给炒了!

你们感受下。
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说回来,我们明天也迎来降息窗口期,因为每个月20号要公布LPR利率,看看会不会跟上吧。

当然就算LPR利率不降,央行也可能通过公开市场操作影响实际的市场利率。

这里科普个知识点:

因为我们实行的是利率双轨制,所以操作更灵活,既可以用类政策利率LPR来管理市场预期,又可以通过公开市场操作影响实际的SHIBOR-银行间隔夜拆解利率。

如下图:

中国利率体系一览

除了金融手段,我们还有「财政手段」刺激经济,比如今年超过2万亿的减税降费。还有「行政手段」,比如放宽和取消汽车限购,有几个城市已经开始动手了。



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