用一小时学会看财报,让投资变得简单起来

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7 天前 来自记账晒单 来自PC [ 复制链接 ]
本帖最后由 柔韧的白掌 于 2019-8-14 14:36 编辑

当我们走亲访友时,想到可以携带的最让自己有面子的酒是茅台酒;

我们想吃快餐了,第一想到的是麦当劳汉堡加可口可乐;

我们买空调搜索的品牌不是格力就是美的;

想到保险公司第一蹦出脑海的是中国平安;

甚至去超市如果细心观察还能看到的不断涨价的涪陵榨菜。

上面这些我们日常生活中无形选择的消费品牌,其背后都是一些企业,而这些企业发行的股票,如果我们看好其前景的话,就可以在适当时候购入,随着时间的延长,随着企业创造的价值不断增多,我们也从股票中直接受益。

从身边这些比较了解的企业入手,购入股票,是不是感觉原来买股票并没有想象中的那么难。

但既然我们选择拿真枪实弹辛苦赚来的工资购买这些股票,我们就不能像购买白菜一样随便购入一支股票,巴菲特告诫大家,进入股市第一条准则:不要亏损,但我们多数人刚开始投入股市是盲目的,跟风的,那么结果一定是亏损的。

所以一定要对自己的钱负责,对自己的投资负责,用投资和学习的心态来寻找优秀的股票和其背后的企业,那么怎么来寻找呢,就是通过学习这项我让我们受益终身的本领——学会看财报。

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1. 什么是财报?

为了估算出优秀的公司,巴菲特投资股票运用的策略是价值投资,所谓的价值投资,是我们要学会如何识别优势的股票以及如何估算优秀的股票。用巴菲特原话,即所谓的:“用40美分购买价值1美元的股票。”

因此想要知道股票价值多少,只有先学会估算股票的内在价值。

财报是财务报表的简称,是一个公司财务运行的具体途径,对一家我们不太了解的公司来说,读其财务报表是学习了解其公司经营状况最便捷快速的方式。

2. 为什么要读财报?

中国的A股有三千多支,我们难道要逐个通过读财报去筛选识别优秀公司吗,很显然不可能。

巴菲特先生早就告诉我们一个快速的筛选办法,就是优秀公司不外乎三种基本模式:

能够提供特别商品的卖方;

能够提供特别服务的卖方;

大众有持续需要的商品或服务的卖方与低成本买方的统一体。

我们举例说明下,巴菲特认为能够提供特别商品的卖方:可口可乐,百事,百威,华盛顿邮报,保洁等;

能够提供特别服务的卖方:税务公司,快递公司,银行等;

能够提供大众有持续需要的商品或服务的卖方与低成本买方的统一体:沃尔玛,好市多超市等。

经过此方法筛选后我们排除掉大部分企业,剩下的目标企业,还需要寻找其持续性,只有有持续性的公司才能给我们创造出源源不断的价值,寻找公司持续性唯一的方法就是读财报,分析财报。

通过分析财报,我们能够识别出优秀企业与个别造假的企业,避免我们的本金产生亏损,也能让我们的投资不断的增值。

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3. 怎样读财报

既然我们知道财报的重要性,那么怎么来读财报呢,我们就从这本通俗易懂的《巴菲特教你读财报》中学习这三个财务表格。

(1)损益表,又称利润表

损益表模板


损益表实例


损益表反映了企业在一定会计期间内的经营成果。损益表一般企业会在季度末或者年末提供,包含三个要素:企业的营业收入,从收入中扣除的支出,损益情况。

在这个表里,我们关注点主要有:

  • 毛利润(总收入-销售成本)高的公司,一般毛利润超过40%的企业,很可能具有可持续的竞争优势;
  • 收入包含营业收入和营业外收入,若营业外收入占较大比重,则企业很可能有问题;
  • 营业费用(销售费用、研发费用、管理费用、折旧费、分期摊销费或其它费用)越少的企业,其优势越高;
  • 若净利润/总收入>20%,则很可能公司具有长期的相对竞争优势,若<10%,则企业所处的行业很可能为高度竞争的行业。
  • 每股收益=净利润/总股数,如果每股收益连续10年呈现出增长趋势,则企业一般具有可持续竞争优势。

(2)资产负债表,又称平衡表

资产负债表模板


资产负债表实例



资产负债表包含两部分,左侧是资产,包括现金、应收账款、存货、房产、厂房和机械设备。

右侧是负债,包含负债和所有者权益表,负债又包括流动负债(一年内到期需要偿还)和长期负债(一年以后或更长时间需要偿还)。

关注点主要有:

资产

  • 若企业面临着短期经营问题,但公司有大量现金,且无债务,则企业可以继续运行正常,若企业现金较少,又背有大量债务,则企业会有倒闭的巨大风险,我们要远离。
  • 存货不能一概而论,比如白酒存货越多越值钱,但纺织品存货越多越掉价,判断方法为存货若随净利润增长,则为一个比较好的企业;
  • 固定资产越少,无需大量资产用于设备更新的企业,具有高度的竞争优势。
  • 若企业的应收账款比竞争对手低,则企业很可能具有相对竞争优势。
  • 无形资产包括无法用身体感受的资产,包括专利权,版权,商标权,专营权,品牌等,很多时候这些并不出现在资产负债表中,巴菲特最擅长的就是发现别人没有发现的企业的无形资产。
  • 资产回报率=净利润/总资产,这个需要客观对待,并未传闻中的越高越好。

负债

  • 短期负债比长期负债多的企业我们需要回避。
  • 少量或没有长期贷款意味着很好的长期投资。

股东权益=资产-负债

  • 股东权益回报率=净利润/股东权益,这个值越高越好。
(3)现金流量表

现金流量表模板


反映了一段时间内企业的现金流情况,包含三部分:经营活动产生的现金流,投资产生的现金流和融资产生的现金流。

  • 经营活动产生的现金流包括净利润,折旧费,待摊费用,从而得到经营活动产生的现金流合计值,这个过程不消耗现金。

经营活动现金流


  • 投资活动产生的现金流,包括所有资本开支,其他投资现金开支,得到投资活动产生的现金流量,这个过程是消耗现金的。
  • 若资本开支/净利润<50%,则企业很可能具有持续性的竞争优势,若<25%,则企业具有非常有利的可持续竞争优势。

投资活动现金流


  • 融资活动产生的现金流,用于核算公司由于融资活动产生的现金流入和流出情况,包括支付红利的现金流出,发行股票的现金流入,回购股票的现金流出。


  • 若企业每年都回购自己的股票,则很可能是一个优质的企业。

好了这三张表我们初步分析完了,但我们不能只了解皮毛,还需要多看财报,多分析,不断深入研究,才可以看出财报中的猫腻。
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送一句巴菲特的劝告:

你必须了解会计学,并且要懂得其微妙之处,它是企业与外界交流的语言,一种完美无瑕的语言。如果你愿意花时间学习它——学习如何分析财务报表,你就能够独立地选择投资目标。

理解了这三张表,就等于了解了企业的财务状况,收支平衡和流动性。无论投资哪家企业,我们都应该三张表一起观察,有任何异常,都要重视。

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最近A股暴雷的股票比较多,有好几家连续造假的企业都暴雷了,所以我们还是要擦亮眼睛,不懂之前不要乱投资,记住保本才是投资的第一准则。
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