两大伤不起:美股和中房

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2019-7-11 10:33:15 来自居家生活 来自PC [ 复制链接 ]
本帖最后由 老钱说钱 于 2019-7-11 10:34 编辑

今天看到一个概念叫「关键性资产」

其实挺好理解的,就是老百姓把主要财富放在了哪里,这肯定是社会主流选择,所以关键性资产也决定着居民的财富结构。

我们肯定是把主要财富放到了房子上。房地产占中国家庭财富的46%,股票基金占14%。

所以我每次看到「城镇居民人均可支配财富」这个指标都会在心理做个加法,因为太多地方的人都「藏富于房」了。

美国老百姓把主要财富放到了股票基金上,这类资产占美国家庭财富的32%,房地产占24%。

两国居民的关键性资产在过去十年都走出了长牛,而且绝对会自我增强。

可一旦它们的价格发生剧烈变化也会直接影响居民财富。

国信证券最近出了份研报探讨「关键性资产」和「名义GDP」的短期逻辑,我觉得还挺让人耳目一新的。

美股向GDP传导的逻辑链是这样的:

1.PNG

而中国楼市向GDP传导的逻辑链长这样:

2.PNG

从此看来,美股好坏会间接影响我们的外需,而楼市价格变动则能影响内需。

想来也有道理,股票涨了,房价涨了,月供看起来就没那么可怕了,消费也有信心了。

上面两个逻辑链在研报中都有相识的数据佐证,这里就不放出来了,大家直接看结论就好。

我觉得上面两张图的价值在于把「资产价格」和「短期经济基本面」串联了起来。

关于宏观经济数据,推荐你们看这篇文章《宏观经济入门》

... ...

关键性资产到底是怎么涨起来的?

我用两条常见的曲线解释下你就能明白个大概:

3.PNG

图中蓝色曲线是M2同比增速,绿色曲线是CPI同比增速,前者长期保持高增速,后者长期保持平稳。

用人话翻译就是 :保证和老百姓生活息息相关的物价长期平稳、无感,同时关键性资产价格快速上涨。

两条曲线当中,有一部分人先富了起来。

谁先富了呢?有良好现金流(工资高、做生意)从而有能力负债的,以及敢于打开风险敞口的人。

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