同样是上证50，为何这只基金跑赢同类基金这么多

这个文章想写老久了，一直躺尸在草稿本里没有完工，没想到今天大涨，借此机会，一起再来look一下吧。

昨天经过一番挣扎，终于决定将我的持仓基长信量化进行了转换操作。光说不练假把式：

转换的基金不是别鸡，就是我今天要跟大家分享的这只鸡：110003；另一只则是我的老搭档530015.

这两只基金不夸张的说就是基金界的倚天剑和屠龙刀呀。投资A股，选股什么的不会没关系，直接把钱分散到这两只基金里就ok了。

但是芊芊发现啊，同样是上证50，这旗下的基金可不少，而且业绩上差距较大，尤其是芊芊今天介绍的这只基金，比同类基金业绩好很多。

先简单写下，上证50指数：上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。芊芊其实很多年前就在一个理财论坛分享过怎么选出好股票的方法，并在最后跟大家讲了，如果你还是看不懂，那么没关系，其实那些好公司就是上证50里面的那些啦，直接从里面挑就行了。

大家先看看业绩图吧：

1、首先，001051、001237、005880，这三只基金是ETF联接基金，什么叫ETF联接基金，我们可以看看360百科的定义：ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金，也就是说是投资于ETF基金的基金(简称目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。

《指引》明确了ETF联接基金的三类投资范围:跟踪同一标的指数的组合证券(即目标ETF);标的指数的成份股和备选成份股;中国证监会规定的其他证券品种。同时，ETF联接基金财产中，目标ETF不得低于基金资产净值的90%。

"它更类似于增强指数基金。"一位国内券商基金分析师认为，90%的基金资产用来投资、跟踪指数，10%的基金资产通过主动管理来强化收益。

在联接基金中，博时上证50的业绩明显好过华夏的，不过很遗憾，尽管都是大牌公司，且基金成立时间接近，华夏的这只基金的规模却是博时基金规模的4倍左右，建信可能成立时间太短，仓位不足的缘故，收益率不太理想。不过我的530015也是建信家的，还是有较大进步空间的，加油吧。

2、510050、510680就是前面三个基金追踪的场内ETF了，同样是追踪指数，万家的最近3年都比不上华夏的。如果你开通的是双免5的券商的话，场内ETF的交易费率更低一些，像50etf还好啦，像我的深60就没什么交易量，导致价差较大，不如直接场外申购比较好。

3、当当当，我的当家小花旦易方达50来了，在满眼都是50ETF的基金中，这只基金一枝独秀，秒杀全场，无论是近1年还是2年，3年，5年，全部拔得头筹。今年以来的收益率高达35.26%，比530015还要优秀呢。

根据基金报告上的介绍，我们知道这只基金就是传说中的指数增强型基金，股票投资部分以上证 50 指数作为标的指数，资产配置上追求充分投资，不根据对市场时机的判断主动调整股票仓位，通过运用深入的基本面研究及先进的数量化投资技术，控制与目标指数的偏离风险，追求超越基准的收益水平。

业绩比较基准是：上证50指数。

大幅跑赢业绩基准，这只基金，其实有A和C两个品种，C适合短期操作，A适合长期持有。

上次芊芊在介绍中证100指数的时候，曾提到了基金经理的能力问题，有网友提出质疑，表示被动指数型基金会跟基金经理的能力有关系吗，我个人认为还是有关系的，不然同样是跟踪指数，为何有的基金可以做到大幅跑赢基准，有的不仅跟不上还略有跑输，只能说被动指数型基金对基金经理的能力的依赖相对于主动型基金更少一些，但不代表就没有一点关系。追踪同样的东西，可以说基金经理能发挥的空间很小了，但不同的业绩反差，还是让我觉得基金经理或者说整个投研团队在微小的空间中做出的不同决策，成了决定业绩的关键。

那么这只基金究竟是采用了怎样不同的策略，带来了大幅跑赢业绩基准的亮眼业绩的呢？

在该基金的2018年年报中，基金经理也给出了答案：本基金是跟踪上证 50 指数的增强型指数基金，股票仓位根据合同要求一直保持在 90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，食品饮料、医药等行业有一定的超配，银行、券商等行业低配。报告期内，根据对市场形势的判断，本基金进行了少量调整操作，主要是降低了银行、证券等板块的权重，增加了食品饮料、医药、建筑建材等行业的配置。本基金报告期业绩超越基准指数。

4、最后我还放上了一个基本面50指数，这个和我的530015一样的，都是smart beta基金，Smart Beta策略主要来源于Fama &French三因子模型，后面又有很多人发现了Smart Beta其他的一些因子，如动量、反转、价值等等，而Smart Beta策略能否持续战胜指数有赖于因子背后的经济学逻辑是否成立。160716基金本来也是一个不错的基金的，但是跟110003一比较，还是相形见绌了。不过二者的业绩比较基准略有不同，所以也不能单纯的这样比较。嘉实基本面50的业绩比较基准是：中证锐联基本面 50 指数收益率×95%＋银行同业存款收益率×5%。投资策略是：采取完全指数复制法，按照标的指数的成份股组成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。虽然它最近5年都没跑赢110003，但是自成立以来的收益率还是跟它不相上下的，考虑到不同的成立年份，说明它也是相当优秀的。

5、关于基金的对比，其实我觉得基金平台应该做出适当的修改，比如这类指数基金，我们更关注的其实应该是它对追踪标的的误差的大小，以及管理费率、托管费率、交易成本的高低等，而不是看那个什么排名曲线。