基金的“溢价套利”该如何操作？附实操案例

之前写过一篇华宝油气的文章，没想到最近又跌了不少，这两天甚至出现了套利机会，毕竟是新手，买的钱很少，用来学习的。套利中也遇到了不少问题，先记录下目前学习到的：

套利基本可以分为溢价套利和折价套利，这几天出现的套利机会就是溢价套利。

所谓溢价套利，通常指的是这只基金的场内的价格超过了场外的净值。另外在此说明，华宝油气的基金的净值确认时间是T+2，也就是2天以后才知道你买的净值到底是多少。

场外是净值，场内是价格；净值和价格也是两回事，就像是银行的中间价和实际结汇的价格一样，一个是标准价格，一个是为了流动性不得不低价或者高价购买的价格。

以今天为例，6月3日华宝油气的预估净值=0.45元，6月4日盘中目前价格是0.454元，理论溢价0.9%。这个溢价还是比较低的。如果我进行溢价套利该如何去做。因为我已经有底仓了，所以可以先卖出再申购，保持仓位不变，进行轮动套利，降低成本。

1、卖出-场内申购

上图来自油气姐，和我的交易顺序不太一样，大家参考一下就好，她这个是没有底仓的，我是有底仓的。先以现在的价格0.454卖出，我们假设卖出了1000份吧，成交金额454元。然后我可以选择场内进行申购，前面我们说过了今天6月4日为T日，申购后实际成交的净值其实T+2才会知道呢。不过油气姐也会第二天给出预估净值的，大致可以判断自己这笔交易到底是赚的还是亏的。

上一篇文章中，我们曾提到过这个交易时间是比较久的。至于有多久，油气姐也给我们都写的清清楚楚了。

在这个过程中，涉及到的费率：

卖出就是交易佣金了，像某券商手续费只有万1.6，免除最低5元，但是我问了一下它的场内申购费率是不打折的，也就是要收1.5%的申购费率，相当高了，像我前面讲的今天溢价连1个点都没有，这时候去套利，无疑是去给券商献上你的鲜肉啊。

所以要么选择华宝自己的券商（好像可以打1折），要么选择另一个证券（根据了解，貌似是打4折申购费）。要么等溢价非常高的情况下再去套。

2、卖出-场外申购

要么就选择场外申购，然后转托管，场外申购比如蚂蚁财富这些，基本都是打1折的，费率只有0.15%，但是必须要转托管，才可以转到场内，从而吃到溢价的蚊子腿啊。

转托管，我看了网友的留言以及油气姐的攻略，这个需要加挂一个券商基金深市账户，比如有的券商是需要临柜办理的，可以去本地相同营业部办理，这个就比较麻烦了，但为了赚钱，跑一趟还是值得的。

此外，转托管的耗时比场内申购后确认份额的时间多了2天，所以耗时更久，有利有弊吧。转托管是不需要手续费的，所以整个交易成本还是相当低廉了，所需要的溢价空间也不用那么大了。

3、套利的风险在于什么

由于交易成本我们是确定的，那么风险自然是来自未知的因素了。风险就是因为基金的申购净值在申购时是不确定的，那么申购的净值受什么因素影响呢？

那就需要知道净值的计算公式了：

华宝油气预估净值=T-2日华宝油气净值×（1+T-1日SPSIOP涨跌幅×0.95）×（1+ T-1USDCNY涨跌）

这里的变动因素就是SPSIOP涨跌幅和汇率波动风险了。

偶尔出现套利亏损是正常的，但是只要掌握了方法，一年做的次数多了，就可以盈利了，最重要的还是得本金大，本大利小利不小嘛。

不过本小也没关系，因为我们需要先从小本买卖做起，未来才能在做大买卖时赢面更大一些。所以不懂的东西不是不要碰，而是应该先小本碰起，这样就可以花很少的学费学到大本事。

最后总结一下，接下来自己需要做的是去柜台加挂一下账号，多积累一些底仓，然后等待机会的再次光临。