【影·理财】招行诉光大，银行理财资金就去买这些？

文|小影子攒钱记

2019年6月1日，光大证券股份有限公司（证券简称：光大证券，证券代码：601788.SH）披露了一则全资子公司涉诉公告。因其下属子公司旗下私募基金不慎踩“雷”，或无法收回投资，因而遭到投资该基金的另一上市金融企业招商银行股份有限公司（证券简称：招商银行，证券代码：600036.SH）起诉，诉讼金额高达34.89亿元。

源于一场海外并购

光大证券提到的这起诉讼，是源于2016年的一场海外并购。中间过程略复杂，简单点说，暴风集团（就是暴风影音那家）想要收购境外MP&Silva Holding S.A.（以下简称：MPS）公司65%的股权，为此需要募集资金。光大证券牵头，成立了一个专门的基金——浸鑫基金——作为这场并购资金的管理方。浸鑫基金包括暴风和光大证券在内共有14名出资人，总的募集资金52亿，其中招行出了28亿，占比53.82%，是第一大出资方。

很多人可能会很疑惑，这也不是招行“组的局”，怎么招行是大头呢？招行占股比例最高，怎么项目踩雷了还去起诉光大证券？

这是因为，招行投资的资金属于优先级。优先级投资人在项目无法达成预期收益的时候，有优先获得保障的权利。与优先级对应的，是劣后级。比如，如果项目发生亏损，那么一般是先亏劣后级的资金，会尽量弥补优先级的本金。因为劣后级承担更高的风险，所以虽然招行出的钱最多，但是在整个项目中，并没有太多的决策权。

作为“组局方”之一的光大证券，也给包括招行在内的两家优先级合伙人出具了《差额补足函》，承诺“在优先级合伙人不能实现退出时，由光大资本承担相应的差额补足义务。”

MPS核心业务是体育赛事版权(转播权)的收购、管理和分销，坐拥世界杯、英超、意甲、法甲、F1、法网、NFL超级碗、NBA等十多项世界顶级赛事版权。当时看来，对于暴风开展境外体育赛事的直播助力非常大。然而，在上海浸鑫入主之后，MPS却走上了下坡路，与相关体育赛事联盟的版权和合约不断丢失，并且由于无法支付版权费，各大版权方有的与MPS提前终止合同，有的则是直接将其告上法庭。2018年10月17日，英国高等法院下令将MPS进行破产清算。

招行起诉光大证券，正是在项目无法按约定退出（由暴风集团回购）、同时光大证券认为《差额补足函》存在争议不愿意执行承诺补足差额的情况下，做出的选择。

银行理财还能买吗？

这样一起“大佬”间的诉讼案件，本来并不会受到普通群众太多关注，但是在3月26日的招商银行业绩发布会上，招商银行副行长兼董事会秘书王良回应称，背后资金来源于招行理财资金的招商财富。

小伙伴纷纷吐槽：“银行拿我们的钱就去投资了个破产公司。”“我们买的银行理财产品还安全吗？”

先给大家结论：大银行、低风险等级的银行理财产品，还是能买的。

首先，说银行拿理财的钱去买“破产公司”，并不客观。

有朋友说招行“风控不行”。小影子要提醒大家：风险管理中有一个重要的原则是“成本和收益相匹配原则”。在这笔投资中，对被收购企业的调研、风险评估等，主力都应该是暴风集团和光大证券，而不是作为优先级合伙人的招行。16年的时候，正事暴风集团股票“大放异彩”的时期，获得知名体育赛事的独家转播权，也是各家视频网站的一大吸引流量的法宝。招行的钱投的是优先级，拿到了光大证券出具的《差额补足函》（应该还提供了一些资产担保），本金还是有一定保障的。

其次，从公开信息来看，并没有看到招行自营的R2以下级别的理财产品出现兑付问题，有纠纷的大多是代销产品或者本身客户买的就不是低风险产品。至于这项投资涉及的理财产品是还没到期，还是来自于多款理财产品的资金所以招行自己补足了，目前还无从知晓。

所以，总体来说，大银行（国有银行、国有合资银行、知名股份制银行）的自营的、低风险等级的理财产品，还是求稳妥的投资者的主流选择之一。

The end

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