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定投到底应该选主动型基金,还是被动型基金?

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2019-3-9 16:51:47 来自学习区 来自PC [ 复制链接 ]
究竟该选择什么品种进行定投?我想是大部分人在开始定投都会遇到的一个问题?
一般来说我们可以将投资品种分成两类,主动型基金和被动型基金。

01什么是主动型基金?
主动型基金是指基金经理主动选取一些股票构建自己的投资组合,试图获得超越市场平均收益的基金。
解释的通俗一点,你自己不懂投资,可以将钱交给一个基金经理,由基金经理根据自己的专业经验选择股票进行投资。
如果赚了钱,基金经理会分成。如果不赚钱,那么基金经理只收取管理费。
这听起来好像很不合理,为什么我已经承担了全部风险,赚了要分你钱,赔了还要给你管理费?
这是因为从理论上讲,主动基金应该能够获得超过市场平均的收益。
而这一切要得益于基金经理的专业水平,所以无论赚钱还是赔钱,投资者都要付钱给基金经理。
但是有个很有意思的问题,既然投资者能够在上千只主动型股票基金中选择出能力最强的基金经理管理的最优质的基金,那么为什么投资者不去自己挑选股票,而要付钱给基金经理呢?
这两个难度不是差不多吗?大家可以思考一下这个问题。

02什么是被动型基金?
被动型基金,也被称为指数基金。
要了解什么是指数基金,首先要了解什么是指数。
这里说的指数是股票指数。
股票指数是指根据采样的股票标的进行统计,用来衡量市场价格的波动情况。
比如上证指数,深证成指,创业板指等就是股票指数。
股票指数基金是指券商选取某一指数进行追踪,通过按比例购买指数所包含股票,旨在复刻股票指数的走势,从而获得指数涨跌的收益。
指数基金一般不需要基金经理进行主动选股,完全被动跟踪指数,从而费率也比主动基金低的多。

03选择定投标的最重要的特点
了解定投的小伙伴应该都清楚,定投需要在接近投资标的底部区域,开始建仓,越跌越买,从而降低持仓成本。
那么问题来了,如果某一个投资品没有底部呢?
举一个极端的例子,假设一个主动型基金满仓了长生生物或者乐视网(当然一般的基金会分散投资),大家可以去网上搜索一下这两个公司到底怎么回事以及后续的走势,下跌极其惨烈。
定投这样的品种可能永远不会迎来盈利的那一天。
这个例子说明定投的标的一定要是质地优良的品种,不受任何的“黑天鹅事件”的影响。
所谓“黑天鹅事件”,是一种概率极小,但是会对公司以及公司股价造成毁灭性打击的事件。
这种能够被“黑天鹅事件”影响的风险被称为非系统性风险。
这里要普及一个概念,系统性风险和非系统性分析。
非系统性风险如上面解释的,指那些受到行业或者某些特殊事件影响从而产生的风险。
举例来说,比如三氯氰胺事件,奶业,甚至整个食品行业都受到了很大负面影响,但是除了食品相关行业之外,比如化工行业,医药行业等却并没有受到任何影响。
再比如乐视网暴雷,影响的只有乐视网这一家公司,其他的公司并没有受到任何影响。
而系统性风险指的是能够对整个市场产生影响的风险,比如一些宏观方面的风险,战争风险等等。
比如911事件发生,全球股市都动荡不已。
无论是系统性风险,还是非系统性风险,事前都是没有办法预知的,换句话说,如果可以事前预知,那么这种风险完全可以避免,也就不能称之为“风险”了。
好消息是,投资者可以通过构建投资组合的方式规避掉非系统性风险。
同时也有一个坏消息,系统性风险无法通过任何方法规避。
对于定投来说,最重要的原则是要选择没有非系统性风险的投资标的,因为这种类型的投资标的不会发生质地上的改变,不会跌起来永不见底。

04为什么指数基金更适合定投
指数基金中包含了几十,上百只股票,这些股票中类型多种多样,有银行股,保险股,化工股,科技股,航空股,石油股等等。每种类型的股票中又包含了多只不同公司的股票。
这些股票相关性比较低,也就是说,某一个“非系统性”事件发生,可能对某一只或某一类股票是利空,但是对其他类型的股票刚好是利好,这样一里一外,就相互抵消了,那么这个事件对整体的影响就忽略不计了,这也就是我们常说的鸡蛋不要放在一个篮子里,要分散投资。
从本质上讲,对于指数基金来说,它的收益只由两个维度决定,时间和价格。
不同的时间,指数会有不同的价格,价格随着时间不断的变化。对于投资者来说,要做的仅仅是选择在什么时间买入卖出就可以了,根本不需要去研究基本面。
而主动型基金或者股票的投资就完全不一样了,它除了时间和价格,基本面是一个相当重要的因素。
质地优良的股票可能随着时间涨不停,质地差的股票随着时间跌不停,根本没有底部,最后可能直接退市了。
同理,主动型基金也是这样,如果基金经理选股能力不行,可能别的股票都在涨,但是你买的这只基金却一直不赚钱。
如何选择一只好的主动型基金,需要你去研究基金经理的“基本面”。
这可能比研究股票的基本面更难,毕竟很多公司的信息是公开的,而一个人的水平怎么样却很难界定。
判断一个基金经理的传统办法是看他过去的历史业绩,但现实是基金经理过去的业绩很难代表未来的业绩。
也许刚好是因为基金经理的选股风格赶上了这种类型股票的上涨周期,等到你买入的时候也许赶上了这种类型股票的下跌周期,这种情况基本在市场上一遍又一遍的不断发生。
长期战胜市场的基金经理虽然有,但是凤毛菱角。
所以说投资主动型基金和股票,对投资者的基本面分析能力要求比较高,这对于大部分普通投资者来说是非常难的。
而指数型基金完全不需要考虑基本面问题,其成分股是高度分散化的,在底部区域,安心定投,绝对不会出现那种,投着投着出现了黑天鹅事件连续跌停或者直接退市的情况。

05小结
任何存在非系统性风险的投资标的都不能作为定投标的。
这是定投标的选择中,最重要的一项原则。
而指数基金是天然的没有非系统风险的投资标的,而且具有手续费低廉的优势,是最适合定投的品种。

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