大佛:投资和关注平台风险评级(2019年1月)38期报告

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2019-2-10 20:06:33 来自网贷投资 来自PC [ 复制链接 ]

免 责 声 明


       本评级报告是按平台风险等级排名而成,评级有很明显的时效性,理财有风险,投资需谨慎,每月上旬更新一次。


一、评级环境


       当月行业出台了175号文件,文件明确要求行业“三降”,即要求平台借贷余额、当前出借人数和当前借款人数不得增长;另外文件还对各类型平台进行了分类处置。175号文件打压的过于厉害后,春节前紧接着又发了一个一号文件,说备案会继续照常做,其实狼来了的故事讲的太多后,投资人对这类故事也就麻木了。


二、评级参数及来源


       个人信用评级结果直接对接中国诚信国际信用评级公司的等级标准。

       目前国内公司主体长期信用等级划分成9级,分别用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示,其中,除AAA级,CCC级(含)以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。

AAA级:最高信用质量,偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低;

AA级:很高信用质量,偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低;A级:高信用质量,偿还债务能力较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低;

BBB级:不错的信用质量,偿还债务能力一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般;此级别是最低的投资级别;

BB级:一般资信质量,偿还债务能力较弱,受不利经济环境影响很大,违约风险较高;当有不利环境时会遭受较大打击;

B级:高投机性,偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高;当有不利环境时会遭受重大大打击;

CCC级:目前有可能违约,偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,违约风险极高;


CC级:目前违约可能性很高,在破产或重组时可获得保护较小,基本不能保证偿还债务;

C级:不能偿还债务。

       长期债券(含公司债券)信用等级符号及定义同公司主体长期信用等级。


三、本期评级结果

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       主表中各项因素得分来源详细情况见附表1、附表2。


四、部分平台点评


1、都江堰兴市公司债

       这家公司债跟其他的P2P平台比起来,它最大的优势就是股东背景以及公司自身实力。股东背景是纯正的都江堰市财政局全资控股,就这一条其它平台很难赶上,公司自身实力方面,拥有106亿净资产,要知道已经上市的拍拍和宜人的净资产才只有50亿左右,AA级信用的公司还是有它过硬的实力的。

2、微贷网

       本次把微贷网的信用评级适度下调,下调的主要原因还是P2P的大环境形势不明朗,另外,微贷网的净资产只有14.7亿,这个规模的净资产,跟拍拍、宜人50亿左右的净资产比起来依然存在较大的差距。微贷,拍拍和宜人这三家都是靠自身努力打拼上市的公司,如果经济形势变差,借款人违约增高后,这三家公司都只能是更多的靠自己的实力兜底。但是开鑫贷和陆金所不一样,背后的都有AAA级信用的公司做外援,尤其是开鑫贷,背景公司国开金融拥有891亿的净资产,线上开鑫贷借贷余额只有2.5亿,说个不好听的话,即使这2.5亿全部坏账了,背景公司也能轻松兜底。

        最近个人一直在反思很多背景公司为什么会甩锅,投资人也在骂部分平台背景公司甩锅的行为,其实是否甩锅取决于甩锅的惩罚成本,如果甩锅能免掉的逾期坏账成本超过信用损失成本时,就容易出现甩锅的情况;反之,如果甩锅的信用损失成本超过免掉的逾期坏账成本时,它就会兜底,资本市场就是这么无情和逐利。

3、投哪网

       投哪网在巨人网络撤资以后,其实对出借人来说,也可以跟着观望,所以这类平台的信用变化趋势一般来说是下调的。

4、拓道金服

       拓道金服的它的整体表现,只能说是在同类型平台中表现较好的,但未来需要走的路还很长,春节前新业务有所回暖,对于中小规模的平台来说,如果自己看好的话,尽量以短期轻仓为主玩玩。

       另外即使自己认为是所谓的头部平台,个人建议也尽量以短期轻仓为主,等过备案以后再加大都不迟。有人喜欢以排名定头部平台,很多人误认为前20强、前十强甚至前五强的所谓头部平台稳如狗,但现实却是,长期稳居主流评级榜单前三强的点融网,时间退回一年或者两年前,你能说它不是头部平台吗?如果运气不好适逢碰上了这类“伪头部平台”,如果自己去年同期投的是短期的,发现它形势变差时,你就能容易的出来,如果自己盲目,投一年,甚至两三年期限的,现在就很容易被套,整个网贷行业的风险其实还是非常高的,在备案没下来之前,再去投长期的债权风险太高,要投都尽量以短期轻仓为主吧。

       散户认为的“头部”平台,因为各种认知有限,其实很多时候还是吃信息不对称的亏,就比如我们几天前看了一家目前在多家榜单都还能排到前十强,而且也上市了的,表面一看,这应该就是一家头部平台啊,结果前几天个人突然进去细看后,去年一季度财报公开显示78亿总资产,103亿总负债,资产负债率达到了131%,一般对企业来说:资产负债率控制在40%-60%比较合适,不过也要看企业的资产类型。对于我们这些出借的债权人来说资产负债率越低越好。因为公司的所有者(股东)一般只承担有限责任,而一旦公司破产清算时,资产变现所得很可能低于其帐面价值。如果该指标过高,债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%,表明公司已经资不抵债,对于债权人来说风险非常大。对于这些已经资不抵债还在疯狂发标的平台,虽然包装的非常好,但如果站在我们原来做实体企业的管理角度看,对于严重资不抵债的公司来说,还继续发债的,跟庞氏没啥区别。

5、已出险的平台

       对于这类平台,出借人能有的办法非常少,自己能悄悄的落袋为安的就尽快落袋为安吧,今年的大环境预计不明朗,另外随着监管越来越严格后,备案又一直下不来,其实资本和金融机构目前都是不太看好网贷,大家可以看看这么多的P2P公司已经有多久没拿到一笔风投资金了,前两三年,隔三差五的就能听到某某某平台又获得数千万甚至数亿的N轮风投资金,最近呢?这就是行业最近真实的现状。

       任何一个行业它不可能一直处在冬天,都会有它的周期,周而复始,生生不息,只要网贷行业还在,个人就会尽可能的把评级写下去,基地不倒人不走!

       最后祝大家春节快乐!


       作者简介:乐山大佛,互联网金融专栏作家,理财规划师 。     大佛聊互联网金融(ID:lsdf628)。

附表:

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