基金经理既然那么厉害,为什么还要替人打工?

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2019-1-27 16:53:46 来自大咖云集 来自PC [ 复制链接 ]
今天早上昵称提了一个问题:既然基金经理那么厉害,为什么他(她)不自己辞职搞投资呢?那样不是可以赚的更多吗?想必也有不少的投资者有这样的疑惑吧。

我们先来看看大家都是怎么看的,这里昵称挑选了几条大家普遍认为的观点:
一、正如医者不能自医,关心则乱。很多人是说一套做一套,只有对别人才能下狠心。
二、厉害的基金经理只是少数,大多数基金经理水平并不高,散户的投资比不过团队的全行业选股。
三、基金经理是很厉害,但他们没有足够的本钱,所以只能给基金公司打工,替客户理财。
四、基金经理只是一份职业,通过这个职业可以获得高收入,这样才能替自己理财。

上面有朋友说到了厉害的基金经理只是少数,而绝大多数的基金经理他们留在基金公司赚取工资是比自己单干来得好,这似乎是有一定道理的。自己没有很强的投研能力,找份保底工作确实稳当,这是没错,但是那些年年得金牛奖,收益能力超强的基金经理为什么也不离职单干呢?既然能给别人打工赚钱,那为什么不自立门户为自己打工呢?

今天昵称就这些问题和大家好好聊聊其中缘由。不知道各位没有注意过一位基金经理手上到底管理着几只基金,而一只基金又需要持有多少只股票(债券)和其他标的物。这些基金究竟有多少个部门参与其中呢?


上图就是一个基金公司的管理组织架构,而基金经理一般都是投研体系的,也就是上图中的投资管理,或属投资部,或属研究部,又或者是二者的集合,属于整个团队中的一员。今天我们就不说其他部门发挥的作用了,就光光说说投研部就能知道为什么基金经理很难单干。

从上面的各大部门分工,我们可以知道基金经理不是在单打独斗的,他的背后是一整个团队的运营。虽然我们常说主动型基金更多的是依靠基金经理,但是基金经理在决定买入某只股票时可是需要对这家企业进行深入的调研和分析。

我们先来看看基金经理决定买卖一只股票前需要做哪些工作。除了分析宏观经济,行业发展现状,查看公司经营理念,企业报表,注意IPO、增发、并购重组等突发信息以外,还要了解上市公司的季报、半年报、年报,前往公司做实地调查。

如此之多的企业能够全部交给基金经理吗?显然是不可能的!因为专业投资是一项具有规模效应和高度分化的工作,它并不是凭借一己之力能够完成的。

它与个人投资者最大的区别也就在于股票池。我们打开基金持仓就能发现前十持仓,但一只基金持有的股票可是少则数十只,多则上百只,而且每只股票都要进行财报分析,电话调查,实地调研,缺一不可。这样的股票数量一个基金经理可无法全部兼顾到,就算他每天研究2只个股,一只基金的建仓少说也需要个把月的时间了,而股票市场瞬息万变,相隔数月的结果早已不能再用,更不用说一家成熟的基金公司,旗下的调研团队需要每年走访数百家上市公司,加上实地、电话调研上千次了,所以即使单干基金经理也需要找来一整只团队。


基金公司作为平台的重要性。我们要知道有些投资标的是个人所无法参与的,它只有像基金公司这样的金融机构才能进行投资,例如新股的网下申购,大额的折价定增,场外期权等等。

加上部分基金经理采用的交易策略对资金规模的要求可是不小。动则数千万的股票买卖,数十亿的股票投资,基金经理要想依靠自有资金来实行有效的交易策略来做到数十亿资金才能达到条件几乎是不可能的事。

高收入的吸引力。我们就做个简单的对比,假如基金经理单干,自有资金500万,达到巴菲特的投资回报率,平均年化20%,也就是年入100万。按基金公司常用的业绩排名25%作为分界线,要是在基金公司里,能够做到年化收益20%的基金经理,其年终奖就已经超过400万了。根据证券日报在2017年底的报道,基金经理的平均年薪169万,也就是说只要基金经理待在基金公司里就不会比出去单干收入低。


那么也许有人会问,不是也有一些优秀的基金经理离职搞私募很成功的吗?这个的确是存在的,但那些不成功的更是占了多数。因为我们往往是愿意看到我们所愿意看到的,媒体也愿意报道大家所愿意看的,这就形成了幸存者偏差,那些留在公募基金公司的基金经理是不会被报道的,而那些离职成功的则成为了媒体争相报道的对象,这就让人有了厉害的基金经理都“奔私”去了的偏见。

所以综上,厉害基金经理也需要厉害的基金公司,只有二者结合才更有可能实现较为丰厚的投资回报。


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