[理财话题]

基金规模越大,业绩越容易下滑,真的是“偷吃”惹的祸?

浏览:25 评论:0
2019-1-24 15:01:03 来自基金吧 来自PC [ 复制链接 ]
市场上最常见的几种基金类型想必大家都知道了,它们就是货币型基金、指数型基金、混合型基金,股票型基金,而在这些基金类型中就有一种表现突出名叫“股票型”基金的存在,这种高风险高收益的基金常常会成为激进型投资者的首选,但是随着基金规模的逐渐增大,我们会发现很多股票型基金随着规模的不断扩大,业绩却出现了不断下滑的现象,那这其中是什么缘由呢?难道真如基友口中所言:被基金经理“偷吃”了?


下面我们就来探究一下其中缘由。事实上,许多股票型基金也存在着“增长极限规模”(最早提出这个观点的是美国的德内拉·梅多斯《增长的极限》一书中,昵称当时还写了一篇相关的感悟)。

我们知道很多业优基金的资产规模会随着业绩表现而水涨船高,但与之而来的却是出现业绩下滑,所以我们才会在市场中看到一些基金发布暂停申购或者限制大额申购的公告,这也是基于基金公司的未来战略和基金经理后续管理的考虑,因为一旦基金份额超过了某个极限,就有可能带来一定的负面影响。

尽管限购限额会影响到基金公司的管理费,甚至短期里会影响到公司的整体收益, 但从长期来看,一家优秀且有良知的基金公司肯定需要为投资者的长期回报考虑,同时此举也会给基金公司树立良好的企业形象。


那么下面就进入正题,为什么股票型基金的规模越大,业绩就越容易下滑呢?针对这个问题简单地说就是股票型基金规模越大对于基金影响越大,但并不是下滑的可能性就会越大。

首先我们先来了解一下,到底什么是股票型基金,从基金类型中我们可以看到股票型基金,就是指基金投资在股票上的仓位不低于80%的基金。

那么在证券中,国家法规对于这种类型的基金有什么规定呢?

1、一只基金持有一家上市公司市值不得超过基金资产净值的10%;

2、同一基金管理人旗下基金合计持有一家上市公司股份不能超过该公司股份的10%。


一、船小好调头
因为一般来说,规模较大的股票型基金容易受到股票流动性的限制,所以就往往导致换手率较低,而小规模的股票型基金由于具有“船小好掉头”的优势,就不会受到太大影响。

我们知道市场上的优质股票是有限的,能够购买的股份也是有限的,而根据基金对于股票仓位的规定,我们可以知道基金所投资的股票仓位必须在80%以上,那么对于规模较小的基金就容易在中小板中找到业绩较好的优质股票买入并持有,因为只要不超过基金净资产的10%和该公司股份的10%即可,这就比较容易达到了,而规模较大的基金因为既需要满足仓位要求,又不能持有超过一家上市公司10%的股份,所以经理就需要在大盘中寻找那么大市值的股票买入来填补这些未满的仓位,而规模越大则管理和选股的难度则也会越大。


二、船大费用贵
股票交易是需要支付交易费用的,而随着基金的规模变得越来越大,基金经理就需要再次买入股票以此来达到80%的仓位,而此时如果发现小市值的优质股时,又因为基金规模较大,买入基金较多,所以在买入过程中,无法一下子买到足够的股份,而只能选择分批买入,随着每次大笔买入,股票价格也就水涨船高,这就又增加了下次购买的成本,平均下来,至少增加了20%的成本。

如果在选股中还碰到了爆雷的股票,那么基金的业绩则会更加难看,毕竟如此之大的规模要想都买到优质股份,难度也实属不易,这也是为什么股票型基金规模越大,业绩越容易下滑的原因了。

最后提醒投资者们,虽然基金规模的大小和偷吃无关,但我们在选择基金时也要考虑基金规模这个重要的因素。



全部评论 楼主直播
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册