指数基金的规模,越大越好吗!

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2018-12-14 23:40:34 来自理财生活 来自PC [ 复制链接 ]

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今年马上就要过去,市场行情有目共睹,主流指数亏损都在20%以上。

市场的趋冷,基金也不能独善其身,大量的投资人亏损赎回,导致很多基金规模大规模缩水,最终走向清盘。

据有关媒体的统计,今年已经有600只基金清盘,可怕的是,这一个数字几乎相当于过去十多年的总和。

清盘的原因,主要还是基金规模偏小,一旦赎回就触碰清盘红线。

我们知道基金清盘需要满足2个条件:

  • 基金规模小于5000万
  • 连续20个工作日,基金持有这不足200人


出现这种情况,就可能面临清盘,账户中的浮亏最终变成了实亏。

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对于基金的规模,我一直以为都是主动管理型的专利。

对于主动管理型基金,它的关键是基金经理,基民的投资收益直接取决于基金经理的投资策略与风格。

基金规模过小,就像是规模低于5000万的基金,如果管理费用不能覆盖运营,基金公司就可能将清盘。

当然,基金也不是规模越大越好。

基金规模太大,对于基金经理来说是一项挑战,本来操纵50亿来去自如,硬要掌管200亿的巨无霸,挑战可想而知。

后果就是基金经理变得更加稳健,收益可能涨幅比较平稳。因此有句话说,规模是基金的收益的天敌。

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我一直觉得指数基金,是最适合普通人投资的工具。

当我们在选择指数基金的时候,一般会考虑到跟踪误差、跟踪指数、信息比率等要素。事实上,规模也是一个不可忽视的因素。

指数基金实际上可以分为,完全被动型以及指数增强型,规模两种类型有着不同的作用。

我持有的南方中证500etf,它是市场是规模最大的,跟踪南方中证的指数基金,也是跟踪误差最小的。
  
这只基金200多亿的巨无霸,属于实物申购的场内基金,仓位相当高,跟踪指数的拟合度就很高。

从图上可以看出来,基本上完全跟踪指数的基金,规模越大跟踪误差越小,这个指标是选择基金的重要标准。

也就是说,完全被动型指数基金,成立时间越早、规模越大,跟踪误差越好,而且一般不会有流动性危机。

那么,基金规模是不是越大越好呢?

显然,不完全是。

指数基金,除了完全被动型指数基金,还有一类增强型基金,比如建信中证500增强、富国中证红利增强等。

这种类型的基金,基本是在原指数基础之上增强收益,这是国内市场的不成熟所致,加入认为干预可以获得超额收益。

而这种增强策略,可能是打新,也可能是轮动。

如果适用打新增强收益,规模一般几亿左右比较合适,打新效果比较突出。

正如上图所示,不论是指数增强、量化增强,还是指数优选规模都不太大,这就便于基金经理认为干预,获得超额收益。

当然了,这个规模也不能太小。

刚开始接触指数基金的时候,我以为指数基金不会清盘,可是后来才发现,指数基金业绩不好也可能清盘,比如天弘环保中证产业主题基金。

在选择指数型基金的时候,不能一概而论规模越大越好,要分清楚你选择完全被动型,还是指数增强型。

  作者:张一梵

  来源:张一梵笔记

   
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