低风险的可转债申购，可盈利26%，也可亏损4.14%

关键词：可转债申购，关注——转债信用评级，正股基本面，估值，转债条款

可转债申购，因为现在都是信用申购，前期不需要先行垫付，很是如火如荼了一段时间。去年11月份，申购林洋转债，盈利26%，今年5月份，申购敖东转债，盈利5%，后来发现不断出现破发，一直没进行申购，因为，对于中签新股或新债，如果连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情况，6个月内，将不允许参与新股和新债申购。

那么，面对大量的可转债发行，作为低风险投资的一种，伙伴们如何选择可转债申购呢？

当然，前提是要有一个股东账户，这个很简单，一般人都会有，希望大家不要有认为自己不炒股，就不开户的意识，思想还是要与时俱进，因为股东账户还是有好处的，比如新股申购和新债申购，以及，如果申购创业板公司的可转债，还需要自主去营业部开通创业板权限，不然，也无法申购该公司的可转债。

下面进入正题，投资可转债，主要关注几个要素：可转债的信用评级、正股基本面、转债估值、转债条款。

信用评级：

关注该可转债的信用评级，一般AA级以上的才会考虑，AA+，甚至AAA，就更不用说了；

正股基本面：

这一项很关键，因为转债市场价主要由正股价格和转债的股性估值决定的，正股强，转债就强，总体来看，主要是选择正股基本面成长性高，估值合理的转债；

估值：

再次，重点关注转股价值和转股溢价率，其中，转股价值=100/转股价*正股价，溢价率=可转债市价/转股价值-1，一般情况下，转股价值越高越好，溢价率越低越好；


比如今年3月份，申购中签的敖东转债，当时转股价值101.56，溢价率为-1.54%，5月上市当天交易，盈利5%，刚才看了下，现价是98.02元，也就是说时隔半年，如果当时没卖出，现在是亏损1.98%的，而林洋转债更甚，现价95.86元，假设没卖出，亏损4.14%。

转债条款：

一般情况下，下修条款的转债不值得参与。首先，面临下修的转债正股基本面一般较差，转债市场价未来上涨的空间较小，其次，只有约60%的转债在下修后5日可以获得正收益，最后，下修可能会面临下修失败的风险。

赎回的条款可以适当关注。首先，一般触发赎回的转债的正股的基本面较好，未来正股和转债上涨的空间较大，其次，通过赎回的事件研究，赎回的收益率较为可观，一般都能获得正收益。

综上所述，可转债有几个要素可以参考，同时，以上两例，正反两面的概率是盈利5%-26%，亏损1.98%-4.14%，说明可转债的市场还是大有作为的。

因此，如果有意投资可转债，可以按上述标准，进行申购，或直接寻找优质的百元以下的可转债，毕竟在熊市中，只要把握好信用风险，也能获得稳定的票息收入，而在正股转牛时，收益则更为突出。

作者：美林云，公众号：美林云