【朱子原著】谈谈银行股财报分析

      巴老说过：“围绕你能够真正了解的那些企业的名字周围，画一个圈，然后再衡量这些企业的价值高低、管理优劣、出现经营困难的风险大小，排除掉那些不合格的企业”。同样，他又说过“对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大 5 倍却不知道边界所在的人要富有得多”。在股票市场，我承认我的学识和能力水平有限，所以关注点只在A股市场盈利最多的行业-银行业，我认为既然银行业这么能赚钱，我们选择银行业中盈利能力最多的银行，那么成功是大概率的事情，如何来认定盈利能力最多，只能通过财报来体现。

      一、银行业

      我们既然是自上而下，那么要先分析银行这个行业，银行业是个信用为主的服务性行业，低利率吸收存款，发放贷款，通过金钱的流动性产生利润，所以只要银行的规模越大，利润也越多，所以从某种意义上说，银行业没有天花板。但是银行业存在周期性，也就是说，当经济繁荣的时候，借款企业效益好，自然银行的坏账的坏账就低，相反，经济差的时候，借款企业利润下滑，就会出现有些借款企业还不上贷款，甚至破产，于是银行的借款就可能变为坏账，需要核销。然而经济总是繁荣和萧条相轮换，所以使得银行业变成了典型的周期性行业。

      二、资本充足率

      看完银行业的整体情况，我们知道银行业是周期性行业，而且是高杠杆高负债经营，那么国家为了金融安全的考虑，需要进行杠杆限制，所以就有最低资本充足率，一级资本充足率、核心资本充足率的要求。至于其中的算法，我没有太多研究，但是我知道天朝规定银行的一级资本不能低于8.5%，核心一级资本充足率不能低于7.5%，资本充足率不能低于10.5%，大型国有银行在以上各项标准的基础上再加1%。这也就使得银行的业务规模受到自有资金的限制。所以这就是为何不少银行都想继续融资。

      三、衡量银行盈利能力的指标

      大家知道，利润就是收入减去支出，银行的收入指标主要为净利差和净息差（衡量利差水平）、中间收入占比（衡量银行发展中间业务的深度）、成本收入比（衡量银行的经营效率）但是我个人觉得，这些利润的指标可以人为调节，多计则增加利润，少记则少算利润，这个人为因素比较多，所以仅供参考。

      四、不良资产

      银行的核心业务是放贷，放的贷款由于各方面的原因还不上，就形成到了不良贷款，根据国际惯例，分为五类“正常、关注、次级、可疑、损失”，其中次级、可疑、损失三个为不良贷款，不良贷款率就是不良贷款总额/贷款总额，用以衡量贷款质量高低，另外银保监会有两项监管指标：不良贷款拨备覆盖率高于150%和拨贷比高于2.5%。不良贷款拨备覆盖率=贷款减值准备/不良贷款额；拨贷比=贷款减值准备/总贷款。

      五、净资产收益率

      我个人觉得，以上几个指标最终反映的数据为净资产收益率，也叫净资产回报率（ROE），它是用来衡量每单位净资产创造多少净利润的指标，以上衡量银行盈利能力的指标归根结底都在利润上。所以银行的净资产收益率很关键。

      六、估值

      相对而言，银行业公认的是以市净率来估值，原因是刚才我提到的，银行利润调节人为因素比较大，而净资产是银行的自有资金，相对靠谱，用自有资金衡量多少利润，更加客观合理。

      八、总结

      看完大家应该有点蒙圈，那么复杂，那么每季度，我会简单把我关注的银行股列个表格，进行比较，看看相比之前的是否业绩更好，当然我认为最重要的几个指标：净资产收益率、市净率、市盈率以及资本充足率、不良贷款率这些是需要重点关注的。最后说一句投资银行股，只要耐心，最终的回报都不会太差，祝大家投资银行股顺利!