普通人解读财务报告的三大基础

“想获得高投资回报，
一定要学会读财报。”
——沃伦•巴菲特

这里说得很清楚，“学会”，是的，没有人天生就会读财报，一眼看到问题或商机。天才如巴菲特，还因为读财报过于专注而忽视开车受伤的儿子。那么，我们普通人如何学会读财报，以下是个人学习过程中的一些心得体会。



一、普通人可以读懂财报吗？

看《巴菲特传》的时候，书里一直说股神从小爱看年报。之前一直不明白年报到底长什么样子，认为那是非常专业的人做的非常专业的事。

直到后来参加一个读财报打卡群，才慢慢发现，财报，也无非是一个个的字组成，能认字，就能看懂。

那么，是财报很好读吗，当然也不是，难的是读懂它背后的故事，直白一点说，是看到会计不希望我们看到的故事。

巴菲特对投资股票有一个“三板斧”理论。

第一，去学会计。当然不可能每个人都能成为会计，但是肯定要尽力多学点财务知识。其实阅读财报就会相应增加会计和财务知识。

第二，是阅读技能。读年报就是基础了。要买自己读得懂的，明白的公司股票。不是有一句话说“绝对不要碰自己不懂的”吗？确实说得有道理。

第三，是耐心等待。选好股。也与财报相关。读财报就是为了了解一家公司的基本面。

所以，说来说去，都离不开财报。怎样阅读财报？方法也有三点：

一是熟悉年报的基本格局与框架。就知道自己要看的内容在哪里。

二是具备很好的基本功。也就是前面股神为什么说去学会计。基本功主要包括一定的财务知识、证券专业知识与上市公司经营、运作知识。这样有利于提高阅读速度，不会让这些成为阅读障碍。当然也有很多提高阅读效率的书，可以学习。

三是抓关键点。年报一般近十万字。关键的大概不到8000字。这样看来，也不算太多。

记住：阅读年报并不是看上市公司希望我们看到的内容，而是看那些我们期望看到的内容以及内容背后的“玄机”。



二、普通人读财报从哪些关键点着手？

财报其实是一个非常实在的东西，并非我们想象的高深莫测。因为我们每个人都无可避免地在与钱打交道。只是我们管理的是个人，是家庭，而财报，只是范围扩大了，要求更规范，而实质也就是反映一家公司的运营和财务管理情况。

所以说，有很多东西，不妨联系生活实际，就有助于我们理解一些名词和数据。

一、全貌

三张表：损益表、资产负债表、现金流量表。

会计师的五种查核意见：
1、无保留意见（最好的一种）：90分
2、修正式无保留意见：85分
3、保留意见：60分
4、无法表示意见：50分
5、否定意见：

前两种是可以考虑的公司，后三种就要小心了！

二、损益表：告诉你公司到底是赚还是亏

1、用生活常识推导出正确的损益表观念。
损益表=收入-支出
个人：薪水，其他收入，衣、食、住、行、育、乐，其他支出
公司：销货收入，其他收入，营业费用，利息支出

2、量大不一定好。
绝对金额没有太多的意义，充其量代表规模大小而已！
销货收入：依客户区分、依产品区分、依区域区分
细分收入来源作为判断基准。
长期稳定获得能力。

3、建立正确的成本费用管控观念：花更多的钱，提出更赚钱的方案。

巴菲特说：一旦你有了省钱的脑子，就不会有精力培养一个挣钱的脑袋，所以，你穷得很稳定！和个人一样，一个公司节流有止境，只有开源才没有天花板。不要只想着省省省。

40%成本费用管控，其他创造价值，两个方向：增加收入，包括增加公司与客户的收入；增加新产品、新市场、新应用、新领域。

研究公司财报在这一点的投入上，其实也就像我们每一个人，如果只有一种收入来源，是非常危险的，所以为什么要不断学习，要么增加新的能力，要么开拓新的市场。

个人觉得新增必须发挥优势并成功，找准优势而不是盲目多元，死在多元化的公司不少。

4. 注意损益表的预估概念和净利不等于现金的现实

虽然我们都明白净利不等于现金，但看公司还是会下意识的看重净利。很多时候知识是知识，观念是观念，能力是能力，不是有知识有观念就有能力，所以很多科班依然跌宕股海和经营不善。侥幸、非理智、盲目自信等等人性的弱点在决策中并不鲜见。

5、善用损益平衡支持经营和决策
总收入=总成本

损益表一句话总结：阅读损益表的关键是判断公司是否具备长期稳定获利能力。

用生活常识就能看懂财报！知己知彼，百战不殆，为什么不呢？



三、普通人读财报要避开哪些陷阱？

1：注意股份“利多下跌”的警讯

投资人应特别注意股份下跌背后所隐藏的负面信息，以避免地雷爆发所造成的巨额亏损。

2：注意公司董监事等内部人大举出脱股票的警讯

当这些内部人开始大量抛售持股时，代表他们可能认为股份已超过公司该有的价值。

3：注意董监事或大股东占用公司资金的警讯

内部人用公司的名义筹资，资金成本及其他财务风险却由公司代为承担，这种情况对公司的财务状况影响深远，也会损害一般投资大众的权益。

4：注意公司更换会计师事务所的警讯

1、管理层不同意会计意见。
2、公司出现舞弊嫌疑。

5：注意公司频繁更换高阶经理人或敏感职位干部的警讯

6：注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯

7：注意损益项目中非营业利润百分比大幅上升的警讯

投资人在检视损益项目时，不应仅看最终结果的“营业净利”，还需注意其损益内容。而当损益有重大变动时，投资人也应了解变动的原因，若其中多源自于管理阶层可控制的项目，这就是财务报表带给投资人的警讯之一。

8：注意应收账款、存货、固定资产异常变动的警讯

9：注意具有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的警讯

避开财报弊案公司的九大贴士，并不代表只要该现象出现，公司一定有问题，但是“随时保护自己”最好的方式，是在看到高度不确定性时，就应该先出脱手中持股以保留资金。

美国最著名的投资大师沃伦巴菲特曾说：“投资有两大要诀：第一，绝对不要赔钱；第二，请不要忘记第一条。”

假设你以100万元投资某平台，如果赔了50%，再要恢复财富，必须要有100%的投资回报率；而不幸赔了90%，那么你必须有1000%的投资报酬率，才能回到原有。

为了弥补任何一个投资的错误，我们必须要创造更高倍数的投资绩效，这难度极高。

追求财富是投资人共同的愿望，但别忘了：投资有风险，入市需谨慎！学会分析财务报表和非财报信息，才能“随时保护自己”！



总结

股神不是那么好做的，钱不是那么好赚的，天上不会掉馅饼，掉也只会落在努力的人头上，因为天道酬勤！
财报，有一些难度，但是，经过训练和学习，普通人也可以看懂，甚至可以从中体会投资的乐趣。

懂与不懂，学得好与不好，只要愿意学习，就像古人从小读四书五经，学下去的东西总归有用的，说不定在哪天就会放出光彩！

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注：本文参考书籍
《明明白白看年报》
《用生活常识就能看懂财务报表》
《财报就像一本故事书》