【朱子原著】通过股息率变化基金定投

        不少朋友都知道，通过估值的变化，比如通过市净率、市盈率来作为基金定期不定额确实是一种比较理性的方法，今天我想跟大家分享通过股息率的变化来定期不定额。我们以中证红利指数为例。我们可以看图：

      

       这是理杏仁网上的中证红利指数股息率变化图，可以看到左边的数据，目前的股息率4.17%，最大值5.81%，平均值3.63%，最小值1.29%，其实就告诉我们一个比较真实的情况，那么，我们就可以做如下考虑，既然中位数为3.63%，最大值5.81%，那么我们可以考虑在股息率3.63-4%之间正常定投，股息率超过4%的时候加仓20%，股息率超过4.5%的时候加仓50%，股息率达到4.8%的时候可以考虑定投200%，为何，请听我说。

        MIT学者William Bengen提出的“4%法则”，他分析过去75年的美国股市回报和不同退休案例后，发现如果只要退休第一年，从自己退休存款中提取不超过4.2%的本金，之后每年依通胀率微调，即使到去世时也花不完退休金。所以一般来说，如果中证红利指数的股息率超过4%，也就是触发了“4%法则”，我们就可以适当贪婪一些，加仓20%，即定投120%，而按照我的测算股息率达到4.5%，那么在整个中证红利历史上算距离最低估值15%的区间，也就是说股息率达到4.5%，历史上有85%的时间股息率比它低，极具投资价值。至于股息率4.8%，则是距离最低估值9.5%的区间，这时间真可以大胆定投，反正长期而言回报十分优厚，是罕见的投资价值。当然超过4.85%胆子大的可以定投250%，或300%，看你自己风险承受能力。

       那什么时候卖呢，这个看大家的心理承受能力，对我来说，我在股息率2.26%的时候会清空，因为离最高峰只差6%的高度，在股息率3%以下的时候，我会清理2/3，因为距离最高位大概16.64%的百分位，至于股息率3%-3.63%区间我持有不动，不加仓也不减仓，见下图。

      

       说了这么多，我想跟大家说的是股息率是一年的总派息额与当时市价的比例。通过这个可以看出股市高低估值的，因为当市价高的时候，总派息额/市价的结果就是股息率低，反正，市场不好的时候，股价低迷，总派息额/市价的结果就是股息率高，也就是衡量高低估值的一个好办法。也让大家多个量化定投的方法，增加定投的乐趣。