这种基金获利方式——高明

大家有没有注意到基金家族里有一类喜欢玩高大上的，名字里一定要加英文字母。

并不是人家要装X，是真的“与众不同”，今天跟着二铺来认识下ETF吧。（没错，今天是科普文）

ETF是一个缩写：

E：交易所（exchange），T:交易型(traded)，F:基金(funds)。

中文名叫：交易型开放式指数基金。

交易型代表他可以上市交易，具有封闭鸡的特点。开放式代表他实际上是一个开放鸡，可以申购和赎回。既然是指数型，那么它就是被动的喽，投资指数成分股。

所以ETF就是一只被动的、可以在二级市场买卖的开放鸡。

（一级市场是发行市场，筹资资金的地方；二级市场是流通市场，你买进卖出赚钱的地方）

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什么是封闭基金和开放基金？

开放基的养殖方式比较随意，工作日可以随时申购和赎回，属于放养。交易时间是早上9:：30到11:30，下午13:00到15:00。

封闭鸡就不一样了，属于圈养。封闭式基金发起设立时，你可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，你又可委托券商在证券交易所按市价买卖。

一般运行期在5年以上，期间不能赎回。

封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关系影响较大。

当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加，即产生溢价；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值，即产生折价。

聪明的人就会发现投机机会了。开放基由于没有二级市场的买卖，价格就是净值；但是封闭基不一样啊，二级市场的价格可不一定就是封闭基的净值。

那么你可以在二级市场价格低于封闭基的净值时买入，妥妥的赚取差价。

可惜，你忽略了一个问题，那就是封闭鸡在存续期不能赎回的。当你以折价的方式买入封闭鸡的时候，并不能马上以一个比较高的净值赎回。

只有等到封闭期结束。而这个期间啥事都可能发生，假如净值大幅下跌，甚至低于你买入的价位，岂不是得不偿失。

封闭基可以买到折价，但是不能赎回。开放基可以赎回，但是你买不到折价。

怎么将两者结合起来让么低买高卖呢？

你好，我是杂交基（鸡）——ETF

让我们复习一下ETF:被动的、可以在二级市场买卖的开放鸡。既可以随时申购和赎回，也可以在二级市场上交易。

完美。

折价买入基金份额，然后以比较高的净值赎回。或二级市场低价买入一篮子股票，然后溢价卖出兑换来的基金份额。

这就是大家耳熟能详的高冷杀鸡法----ETF套利。

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什么是ETF套利？

先回顾下ETF的交易规则：

1、在一级市场上使用一篮子股票申购和赎回ETF基金份额。

2、在二级市场上用现金买卖ETF基金份额。

3、当日申购的基金份额，当日不能赎回，但是可以在二级市场上卖出。

4、当日买入的基金份额，当日不能卖出，但是可以在一级市场上赎回。

就是说在 一级市场用股票申购赎回份额，在二级市场用现金买卖份额；同一个市场同一天不能多次买卖，但是可以在不同市场交易。

瞬时套利

原理：低买高卖

条件：在某个时间点，ETF二级市场的价格与基金申购和赎回的参考净值之差大于交易成本。

（交易所每15秒钟显示一次IOPV（净值估值），这个IOPV即时反映了指数涨跌带来基金净值的变化，ETF二级市场价格随IOPV的变化而变化。）

哪个市场便宜就在哪个市场买，这个不用我说吧。

分两种情况：

（1）折价套利（二级市场价格小于一级市场价格）

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用现金在二级市场低价买入ETF份额，然后马上在一级市场赎回得到一篮子股票，再将这一篮子股票卖掉，得到现金。

一篮子股票就是一堆股票。

（2）溢价套利（二级市场价格大于一级市场价格）

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在二级市场上买入ETF的成分股，然后用这些股票申购ETF份额，申购成功以后，马上卖出去，获得现金，赚取差价。

操作过程因为涉及多次买入卖出，手续费肯定是会消耗部分的。

举栗子

假设现在“50ETF”的二级市场价格是1元，一级市场上申购和赎回的参考净值是1.05元。套利过程是这样的。

1、买入100万份的50ETF，佣金是0.25%

买入的成本是：100万*（1+0.25%）=1002500元。

2、赎回50ETF，得到了50只成分股，赎回费是0.5%

费用：100万*0.5%=5000元

3、卖出股票，假设佣金是0.25%、印花税0.1%、过户费0.1%

卖出得到的收益是1.05X100万X（1-0.25%-0.1%-0.1%）=1045281元

4、我的收益为：1045281-1002500-5000=37781元

延时套利

ETF的延时套利，其实不算是套利，而且用ETF做指数的T+0。交易者利用ETF的日内赎回机制，去抓日内的小上涨波段。这有点像短线炒股。

额外说一下ETF链接，这个我们还比较常见。

申购赎回方式

场外申购与赎回

ETF申购和赎回的门槛很高，需要有价值100W份基金净值的股票（申购）或者100W份基金份额（赎回）。

在认购与申购赎回ETF的过程中你必须同时具有必须同时拥有深圳A股和上海A股账户。申购与赎回的具体步骤差不多如下：

（1)本人要提出申购、赎回申请。按照代办证券公司规定办理相关手续后，在开放日的开放时间内，提出申购、赎回申请。

记住哦，须按所跟踪的指数成分股份额购买一揽子股票组合。然后交由券商换算成一定的基金份额，股票份额不足的部分用现金进行补足，也就是多退少补。

投资者申请赎回时，须有足够的基金份额，赎回时也是赎回一篮子股票。

(2)申购和赎回的清算交收与登记（主要想让你们看看时间）

比如T日申购、赎回成功后，登记结算机构在T日收市后办理组合证券的清算交收以及基金份额、现金替代的清算，在T＋1日办理基金份额、现金替代等的交收以及现金差额的清算，在T＋2日办理现金差额的交收，并将结果发送给代办证券公司、基金管理人和基金托管人。

场内交易

这个就像买卖股票一样买卖的基金。

在交易软件找到你想买的ETF，以实时价格买卖，从而赚取差价；最小买卖单位是1手， 和股票一样，100份。

另外，通过购买ETF联接基金也可进行ETF基金投资。

就和平时去银行买基金产品一样，这种联接基金是跟踪ETF基金，方便没有证券账户的小伙伴们参与投资。

ETF联接基金:

没有股票交易账户的基金投资者一般是场外投资者，无法参与二级市场的投资。

所以对于场外的投资者来说，如果想要投资ETF基金，就必须走申购这一路径，而现金申购ETF门槛又较高（一般为100万份）。

为了解决这个问题，大佬们又设计了ETF连接基金。

通过它可以实现标的ETF的零售。就好比是把ETF基金作为投资的标的，把它分成很多小块，小份小份的来进行销售，个人投资者可以根据资金量来进行购买，这样的渠道一般是在银行。

后台有谁玩过ETF，快来让我抱抱大腿。

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