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原创|央行新动作:存准金考核基数大调整,A股影响几何?

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2016-6-6 10:36:04 来自随手内容 来自手机 [ 复制链接 ]


6月3日A股收盘后不久,彭博新闻社就爆出猛料:不愿具名的知情人士称,中国央行拟从7月15日起调整存款准备金平均法考核的有关规定。


随后在18:07分,央行正式发出公告,证实了该传闻:


中国人民银行决定进一步完善平均法考核存款准备金


为进一步完善平均法考核存款准备金,增强金融机构流动性管理的灵活性,平滑货币市场波动,中国人民银行近期决定,自2016年7月15日起,人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。同时,按季交纳存款准备金的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款,其交存基数也调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。(完)




细读几遍是不是也感觉晦涩难懂?其实要完全看懂,还得清楚央行关于存款准备金考核制度改革的来龙去脉,在这里小编把央行改革历程分为三个阶段:


时点法考核阶段(1998年—2015年9月):存款准备金率=日终存款准备金余额/准备金考核基数>=法定存款准备金率。


即:一般银行都是每旬(10天)上缴一次存款准备金。因此在本阶段,银行需根据每旬末这一时点的存款总额计算需至少缴纳的准备金金额A(=法定存款准备金率×每旬末存款总额),然后在5日后向央行足额缴纳存款准备金A,且在此后新的一旬内,存款准备金日终余额都不得低于A。


平均法考核阶段(2015年9月-2016年7月15日):存款准备金率=旬内日终存款准备金余额算数平均值/准备金考核基数>=法定存款准备金率(变化:分子由时点概念变为日均概念)。


去年9月,央行就发布公告称:


改革存款准备金考核制度,由时点法改为平均法考核。彼时所谓的平均法,是指在维持期内,金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比,不得低于法定存款准备金率。同时,为促进金融机构稳健经营,存款准备金考核设每日下限。即维持期内每日营业终了时,金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比,可以低于法定存款准备金率,但幅度应在1个(含)百分点以内。


举例:某银行的法定准备金率为15%。在阶段二,该行存款准备金日终余额与准备金考核基数之比的就不再要求每天都达到15%,而可以是今天14.5%,明天15.5%,只要日平均达到15%就可以了。同时,为了防止银行无节操“透支”,新制度还设置了一个底线(即透支上限管理),要求每天的银行存款准备金日终余额与准备金考核基数之比不得低于14%,即允许透支1%。


当时新制度一出,很多分析人士解读成“央行变相降准1%”。其实不然,因为允许某些天透支1%,并不代表每天都可以透支1%(也就是降准1%的概念),因为某些天透支了,另外几天的存准就必须高于法定要求,才能保证日平均达标。


平均法考核2.0阶段(2016年7月15日—?):存款准备金率=旬内日均存款准备金/每旬内日终存款余额算数平均值>=法定存款准备金率(变化:分母也由此前的时点概念变为日均概念


本次改的是存款基数,民生固收分析,月末存款易冲高,将月末存款基数改为月均存款基数,好处在于:平滑了资金面波动,有助于减少金融机构对应急备付金的需求,可以增强金融机构在货币市场拆出资金的意愿。可以说,央行的此次最新改革对存款准备金的考核变得更为宽松了


理解清楚了本次改革,那么新制度对市场影响几何?为此,小编整理汇总了专业认识的分析解读,供大家参考阅读:


李大霄点评称,属重大利好消息。


前海开源基金执行总经理杨德龙也认为,央行此举有利于增加市场流动性,利好股市。他表示,央行此举主要是为了防止银行月末冲存款对市场资金面产生的冲击,现在通过调整考核基数,有利于平滑市场资金,对维护市场稳定是有利的,也有利于改善月末资金面紧张的情况。


中金公司方面评论称,存款准备金基数的调整有助于银行降低资金备付率、提高超额准备金的利率效率。对于离岸人民币市场,此举有助于熨平缴准前后离岸人民币资金利率的大幅波动。但从整体规模而言,新一轮改革带来的影响有限。


来源:股市内参(微信ID:gupiaotj168)


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