[理财快讯]

行市丨A股再闯MSCI关:上市公司停牌不能“想停就停”

浏览:9598 评论:0
2016-6-3 14:47:38 来自随手内容 来自手机 [ 复制链接 ]

近期,A股可能被纳入MSCI新兴市场指数的消息屡见报端。作为机构投资者特别是追踪指数的被动投资者最重要的参考指标之一,MSCI对吸引国际资本,改善投资者结构,促进A股市场的国际化有重要意义。


这不,证交所们开始忙碌起来。


5月底,上交所深交所分别下发《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》《上市公司停复牌业务备忘录》,对上市公司停牌时限给出明确规定。


前者要求,除重大资产重组事项依法依规须经事前审批或者属重大无先例之外,上市公司筹划重大资产重组累计停牌时间不得超过5个月,后者则为6个月;其他事项的停牌时间绝大多数不超过10个交易日


那么MSCI究竟是何方神圣,竟然能够使得证交所们做出巨大改变呢?


MSCI(MorganStanleyCapitalInternational)是一家国际性金融服务公司,也叫明晟公司,其核心业务是提供指数研发、风险分析与管理、投资组合与模型等一系列服务。


MSCI指数将23个发达国家市场和27个新兴国家市场的股票,按照一定标准归类,如国家或区域、风格、规模、主题等几大类别(类似于中证指数有限公司)。


由于相关业务开展时间早,并且提供非常优质的服务,成为行业权威,是境外投资机构最认可的指数。据称,全球有9.5万亿美元资金以MSCI指数为基准。


能否被纳入MSCI,对吸引国际资本,改善市场投资者结构有重大影响。


早在2013年,MSCI就已经启动了关于将A股纳入其全球指数的审议,但连续两年都不了了之。能否纳入MSCI指数,取决于经济发展公司市值和股票流动性市场准入条件等因素,困扰中国的主要是后两个。


在2015年的市场审议中,其主要顾虑有三:额度分配过程资本流动的限制权益的所有权。针对这些问题,中国方面已经做了大量工作。


目前,海外投资者对A股市场流动性与反馈机制的担忧,则是关于A股上市公司大面积主动停牌,妨碍市场交易秩序的问题。而A股目前停复牌制度也确实存在很多漏洞,极大的限制了股票的流动性。


上市公司股票停牌主要有两种情况。


一是交易所按照相关规定对上市公司采取强制性股票停牌措施


二是上市公司预计应披露的“重大信息”在披露前已难保密或已泄露,可能或已对公司股票价格产生较大影响,主动要求停牌。但对于什么是“重大信息”,却是上市公司说了算,并且缺乏明确的标准。


正因如此,A股上市公司随意停牌,或者停牌之后又申请继续停牌的现象堪称一朵“奇葩”。


目前A股市场共有2822家上市公司,但仍有300家企业停牌,超过总数的十分之一。并且有近百家企业停牌时间已经超过3个月甚至半年,最过分的是,竟然有4家企业已经停牌超过300天。


在这些企业中,很多都是在申请短期停牌之后,又继续申请停牌。部分上市公司滥用停复牌机制,严重影响了投资者的权益。特别是2015年7月,A股市场发生异常波动时,甚至出现有2700只股票同时停牌的场面。


正因为A股存在诸如上市公司不当停牌、反竞争条款等制度性问题,才大大延迟了A股被纳入MSCI新兴市场指数的进程。


停牌特别是长期停牌,会导致股票长时间无法交易,使投资者失去了通过交易避险的机会。而且目前很多停牌公司复牌之后都遭遇连续跌停,投资者必然大受损失,并且这种不正常情况发生后,也没有相应的补偿机制


未来A股市场的规范化、国际化还有很长的路要走。参考国际成熟证券市场成功经验,从制度设计上对证交所和上市公司的行为进行严格的规范,才能切实维护广大投资者的权益。


而关于A股能否在今年纳入MSCI指数,将在6月15日得出最终结论。


来源:周知客(微信ID:talkingfinance)

作者:刘伟华

声明:版权属于原作者,本文仅代表作者个人观点,不构成投资意见,并不代表本平台立场。文中的论述和观点,敬请读者注意判断。

全部评论 楼主直播
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册