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重磅数据公布,为何说炒A股看它就够了

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2016-6-2 16:40:41 来自随手内容 来自手机 [ 复制链接 ]
高盛表示,投资者应该密切关注中国每个月的PMI数据,PMI数据比官方GDP数据更能反映中国经济的运行趋势。


5月财新制造业PMI、中国官方制造业PMI均于6月1日公布,但两个数据有所差异。莫尼塔宏观研究主管钟正生认为,一季度中国经济的好转未能持续,经济仍在持续筑底中,政府仍需发挥积极财政政策的托底作用,同时辅以稳健的货币政策,防止经济出现快速下行。


中国5月官方制造业PMI持平于50.1,连续3个月处于扩张区间,表明中国经济正在企稳。新订单指数为50.7%,连续两个月回落,且与生产指数的差值有所扩大,新出口订单指数也降至临界点。分析师称,在房地产销售高位和开发商购地热情恢复的背景下,需求弱复苏的格局有望延续。


5月财新制造业PMI回落至49.2,连续15个月低于荣枯线。其中,制造业用工规模继续收缩,而且收缩率可观,接近2月创下的多年来最高纪录;新订单指数三个月来首次跌破50,外需疲弱不改。




中物联钢铁物流专业委员会也发布数据称,5月钢铁行业PMI指数为50.9%,较上月回落6.4个百分点,在连续五个月回升后再次出现回落,但已连续两个月处在50%的荣枯线上方。




分析认为,当前钢铁企业生产经营活动依然处于扩张态势,生产和需求均维持在较高水平,但行业供大于求的迹象显现,企业库存出现积压,短期国内钢价弱势格局依然难改。


制造业增长基础不稳固


国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称,制造业生产稳步增长,企业采购活动有所加快;结构调整稳步推进,高技术产业和消费升级相关制造业继续保持扩张态势。高技术制造业和消费品制造业PMI分别为50.8%和51.5%,持续高于制造业总体水平,其中,食品及酒饮料精制茶、农副食品、医药制造、汽车制造、计算机通信电子制造等行业PMI连续 处于扩张区间。三是去产能进一步取得成效,高耗能制造业PMI为49.1%,比上月下降1.0个百分点,落至临界点以下。其中,非金属矿物制品和黑色金属 冶炼及压延加工等行业PMI明显回落,均在临界点以下。

值得关注的是,原材料价格涨幅回落,市场需求依然偏弱,制造业增长基础仍不稳固。今年以来,钢铁、有色、化工等部分流通领域重要生产资料价格连续攀升,涨幅较大,但国内外供大于求的状况没有实质性改善,近期上涨动力开始减弱,5月主要原材料购进价格指数降至55.3%,连续5个月上升后首现回落。同时,新订单指数为50.7%,连续两个月回落,且与生产指数的差值有所扩大,新出口订单指 数也降至临界点,这将对下一步企业的生产带来不利影响。


高盛:炒A股看PMI数据就够了


高盛表示,投资者应该密切关注中国每个月的PMI数据,PMI数据比官方GDP数据更能反映中国经济的运行趋势。PMI数据相比其他经济数据有3个优势:它们是经济内在动能很好的指标,尤其是制造业;它们与中国离岸股票市场关联度非常高;它们比其他官方数据公布时间要早很多。


在官方PMI数据和财新PMI数据之间,高盛认为投资者更应该关注统计局的制造业PMI数据,因为它与股市回报率的关联度最高。具体而言,官方PMI与MSCI中国指数回报率的关联度超过45%,而财新PMI关联度低于40%,因为官方PMI的调查对象主要是大型国企,而股市的权重股也主要是大型国企。


信贷扩张刹车,货币政策趋于稳健


2015年以来,在一系列刺激措施、特别是2016年一季度创纪录的信贷增长的提振下,中国官方PMI在今年3月录得50.2,为8个月来首度由收缩转为扩张,这一指标在4月略微下滑至50.1。


澳新银行经济学家称,房地产投资和财政支持下中国政府成功保持了增长动能,但也排除了近期全面放松货币政策的可能性。如果经济急剧恶化,中国央行将重新考虑下调存款准备金率等全面宽松措施,但目前供给侧结构改革和去杠杆继续主导政策日程。中国央行的侧重点可能是管理市场流动性,并且可能会采取定向宽松举措,尽管4月工业增加值和固定资产投资开始出现经济活动动能减弱迹象,但PMI数据表明5月份不太可能出现大幅下降。这些经济学家预计,中国二季度GDP增速将可能降至6.6%-6.8%区间。


瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光认为,中国经济缺乏持续性的自我复苏动力。前两个月制造业回暖,这很大程度上受益于政策刺激,由政府投资和房地产拉动,而随着政府的支持措施逐渐降温,制造业很有可能会顶不住,重新踏入收缩区间。5月份已看到宽松政策的降温,地方上对政府的支持也表现出了担忧,私人企业利润降幅依然明显,外围环境又不乐观,如此判断,中国下半年的经济充满挑战。中国4月新增人民币贷款远不及预期,社会融资规模为7510亿元,较3月的2.34万亿元大幅下降。就5月份信贷数据而言,多数分析人士认为,中国信贷不会出现大规模扩张,而且已经踩了刹车;虽然基建项目投放及地方债置换进度的波动仍将会对月度数据形成扰动,但考虑到5月基建投放存在反弹的可能以及地方债置换负面影响的减弱,预计新增信贷规模将在8000亿元以上。


早在5月9日,权威人士就在人民日报上刊文称,要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策,不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。也就是说,下半年,中国会避免表现出加大政策刺激的态度,财政政策还是会按照年初的规划按部就班来实施,适当的微调、向市场注入流动性也只为防止经济断崖式下跌,整体来看,经济结构调整尚未结束,在政策宽松力度减弱、房地产销售冷却等因素影响下,制造业重新放缓在所难免。


民生宏观团队认为,3-4月是本轮经济复苏高峰,5月明显边际减弱,但由于房地产和基建项目投资的惯性,经济向下的压力不大,二季度仍将稳稳站在底限之上,再加上5月权威人士对“走老路”的否定,这意味着短期内政策宽松依然难有大动作。对市场来说,基本面改善的逻辑已经走完,进一步的行情需要其他逻辑,货币宽松、增量资金或者改革加速,等待相关信号的出现,短期关注增量资金,中期关注货币宽松,长期关注改革信号。


制造业将迎来“黄金五年”


2015年中国公民疯狂去日本买马桶盖的话题也引起了公众对中国制造业的巨大担忧:中国落伍了吗?在全球贸易萎缩时,中国却在逆势增长。WTO(世界贸易组织)发布的2015年的数据显示,中国出口增速已连续19年高于全球出口平均增速,出口份额跃升至13.8%,较2014年大幅提高1.5个百分点,占比提升幅度为改革开放以来最大,并超过1969年以来发达国家达到的最高出口份额。


但是,近年来,中国的制造业成本,无论是劳动力、土地价格,还是资源环境成本都在加速抬升,且资金追逐经济泡沫,对制造业发展造成明显的不良影响。


近年来,促使我国从制造业大国向制造业强国迈进早已写入政府决策,制造业正迎来变革的政策风口:2015年5月8日,我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领《中国制造2025》;2016年4月6日,国务院常务会议审议通过《装备制造业标准化和质量提升规划》,旨在从标准化和质量提升的角度来部署和推进《中国制造2025》;2016年5月11日,国务院常务会议部署促进消费品工业升级。


2016年5月13日,国务院颁发的《关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》指出,要打造制造企业互联网“双创”平台以及推动互联网企业构建制造业“双创”服务体系的同时,更要支持制造企业与互联网企业跨界融合。这不仅是“中国制造2025”和“互联网+行动”两大国家战略无缝对接的重要标志,而且是以产业升级为导向的实体经济与虚拟经济有机结合 的关键步骤。至此,一场事关“中国制造”提质增效的品质革命也逐渐拉开帷幕,“中国制造”的创新能力的确应该引起重视。


财经作家吴晓波认为,未来的五年,一定是大淘汰的五年,五年后还能够聚在一起,一定要形成这样的能力——在生产上要形成柔性能力;在研发上要实现单点突破的爆品能力;在营销上我们要学会运用大数据;在价格上摆脱成本定价模式。


来源:wind资讯(微信ID:windzxsh)


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