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银行体系还要10万亿?坏账清理“四条战线”全速铺开!

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2016-5-24 10:37:20 来自随手内容 来自手机 [ 复制链接 ]
里昂证券(CLSA)最新研报称,中国政府未来可能不得不向银行体系投入10.6万亿元人民币来清理坏账。



一季度中国经济的良好表现让全世界松了一口气。可是仍有一些人表示质疑,这一次,他们将“放大镜”转向债务问题。

英国《金融时报》最新报道称,中国政府加大了清理中国银行体系中坏账的力度,国家主导的一个债转股计划的价值仅在过去两个月就飙升大约1000亿美元。Wind资讯数据显示,该计划的价值从3月初的大约1200亿美元飙升至4月底的2200多亿美元。

但这可能远远不够,里昂证券(CLSA)最新研报称,中国政府未来可能不得不向银行体系投入10.6万亿元人民币来清理坏账。

3月底,中国商业银行的官方平均不良率为1.75%,已连续第11个季度上涨。但分析师估计,实际可能高达19%,最终需要政府纾困。


早在2015年,中国已批准了高达4万亿元人民币(合6120亿美元)债务转债券(debt-to-bonds),这种操作意味着,国有控股的银行把发放给地方政府关联企业的短期贷款,置换成期限长得多的债券。

该计划被誉为一项成功,因为它化解了地方政府受到的压力。但是,分析师们迄今对债转股计划远远没有那么热情,他们表示,胁迫银行成为那些无力偿还贷款的企业的利益相关者,将在今年进一步拖累利润。

标普全球评级(S&P Global Ratings)常驻北京的金融机构总监廖强称,债转股非但没有支撑银行的稳定性,反而削弱了银行的稳定。

无论是债务转债券还是债转股,这些只是政府应对坏账的两条战线。

第三条战线在近期也受到媒体关注——地方版“坏账银行”出现设立高潮据《经济参考报》报道,在过去的半年内,23家地方版“坏账银行”已经进入处置不良资产尤其是金融不良资产的市场中。

与之相对应的,是低调铺开的第四条战线——重启不良贷款证券化市场8年前,中国监管机构在全球金融危机爆发时曾关闭了这个市场。但就在本月,出现了两笔规模达5.34亿元人民币(合8160万美元)证券化交易。英国《金融时报》预计,中国今年将发行500亿元人民币的不良资产证券。

知名金融博客Zerohedge指出,中国的好消息是,通过将银行不良资产转换一种形式,或许能在足够长的时间内混淆市场,以拖延危机爆发的时间。

但坏消息是,正如去年11月惠誉计算的那样,中国的坏账“原子弹”在银行贷款总额中占比已高达20%。上周,里昂证券中国策略主管Francis Cheung估算显示,这一比例大约在15%-19%。政府可能不得不向银行体系注入10.6万亿元人民币的新资本,相当于15.6%的国内生产总值(GDP)。


总之,无论坏账率是15%、19%还是28%,考虑到中国35万亿美元的银行资产总规模,需要政府纾困的始终是一笔庞大的资金。


令人担忧的不止如此,渣打银行(Standard Chartered)亚洲区首席经济学家David Mann指出“影子金融”(泛指规避监管的银行表外放贷)加剧了坏账问题不过,David Man在最近一份报告中提出,中国为了清理坏账而实施的众多计划,将减少对银行体系进行直接纾困的需要。

另据里昂证券估计,中国的影子贷款总额在去年底达到大约40万亿元人民币,为GDP的59%左右。尽管其中有很大一部分并非不良贷款,但其不透明性意味着很难评估其风险,或对其进行监管。

VisualCapitalist的分析师Jeff Desjardins本月也警告:中国真实的情况可能是非常令人担忧的,因为没有人知道实情。

今年1月份,高盛估测称,中国2015年债务水平是GDP的216%。但不久之后,高盛发布补充报告称,到2016年底,债务体量将增长至GDP的270%。麦格里分析师Viktor Shvets更是表示,中国债务规模为35万亿美元,接近GDP的350%。


VisualCapitalist无不担忧地表示,债务问题如果要引爆,将会从不良贷款开始。

来源:wind资讯(微信ID:windzxsh)

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