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也谈等额本金和等额本息

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2016-5-8 10:33:16 来自投资大家谈 来自PC [ 复制链接 ]
等额本金和等额本息作为银行提供的两种贷款还款方式,其在银行角度的本质是相同的--即借了多少钱就支付相应的利息。等本因为是每月固定归还相同金额的本金,因此后续产生的利息会比等息的方式要少很多,表现为还款金额逐月减少。当然,对于银行的业绩来说,等额本息因为能产生更多更稳定的利息收入,因此是相对比较青睐的选择。毕竟你本金还的多银行还需要继续寻找下一笔贷款才能保持其利息收入的水平。

那么等本和等息该如何选择呢?

有的小伙伴关注到了货币的现金价值和时间价值的问题,认为可以利用理财收益与贷款利率的利差来对冲贷款的利息成本,于是认定等本是忽悠人的,是用来收智商税的,其实不然。(这里不谈公积金贷款,因为不管你怎么折腾,公积金是基本到不了我们手里进行支配的)
首先,等本和等息每月的还款额差距并不大,以100万元贷款4.9%基准利率还款期30年来算,第一期差距最大的情况下,等本的月还款金额为6861.11元,等息的月还款额为5307.27元,就当两者相差1500元吧,那么按照对本息有利的条件计算,一年差额为18000元。假设能做到2%的利差,那么一年的利差收益为360元。恩,一天不到1块钱。
然后,那么问题就来了。第一,你能不能拿到4.9%的基准贷款利率呢?基本不能。
第二,假设就算拿到了4.9%的基准利率,2%的利差意味着你的理财年化收益要达到6.9%。而根据目前的市场利率水平,低风险接近无风险的理财产品年化收益率基本在4%左右(比如银行的理财产品),货币基金目前的平均收益率在2%-3.5%左右的水平徘徊,要稳健达到6.9%的收益率基本上只有投资信托产品了。信托产品的门槛普遍在300万元,低一点都在100万元。但你如果手上有100万元可支配资金的话,360元真的还那么重要么?有的小伙伴说了,我可以去投资股票啊我可以去投资P2P啊。没错,当然可以,但这类投资是有风险的,你获得的超额收益其实是给你的风险补偿。
第三,我们再假设小伙伴们的投资技巧很好,真的规避了风险获得了收益。但是这样的风险产品收益水平你能坚持一年两年,能坚持5年10年么?也许有的小伙伴可以,但对大部分的小伙伴来说是很难达到的。

所以,货币的现金价值和时间价值并不是决定我们选择等本和等息的决定性因素。那只是看起来很美很专业的大饼而已。

那么我们在选择还款方式的时候,真正应该考虑的因素是什么呢?是生命周期。

什么是生命周期呢?我们可以这样直观的来比个例子。假设我们的小伙伴小明大学本科毕业后就开始工作,那年他24岁。工作5年后有了一定的积蓄,加上父母的支持或许还有岳父母的支持,买房付了首付申请了贷款(结婚的开销先不算了,算了又都是泪)。这一年小明29岁。事业处于上升阶段,妻子也有工作,父母尚未退休,整个家庭的收入能力是比较良好的。一年后,宝宝降生,家庭支出略有增加(不要以为宝宝刚生出来开销很大,其实不是,真的开销都是之后的教育支出)。这一年小明30岁,工作收入比一年前没有太大的提升,妻子因为要生小孩收入比之前减少了,父母还在工作中,家庭的收入能力受到的影响不大。在小明30岁到37岁间,工作收入不断提高,妻子也重新踏上工作岗位。这段时间是小明夫妻收入水平的一个比较良好的阶段。但是在这个过程中,父母退休了,整个家庭的收入水平并没有想象中提高的那么多。小明37岁时,小孩开始读书了(幼儿园的支出就先不算了,各地差异太大),教育支出正式提上议事日程。小明37岁到48岁的十一年里,小明成为了公司的骨干,收入水平接近巅峰,妻子的情况也比较类似,能为家庭收入提供相当一部分支持。父母的退休金收入变化不大,但健康状况开始恶化,医疗支出开始慢慢附上水面。那一年小孩18岁,高中毕业准备就读大学(或者准备出国留学),教育支出将达到历史最高点。整个家庭的经济情况基本达到顶峰,有一定的积蓄以应对之后的开销。之后的4-5年,是小孩教育支出的巅峰时代,如果是出国留学那负担会相对更重。而父母的身体状况也越来越不乐观,医疗支出会不断增加。到小明53岁时,收入上升的速度已经明显放缓,妻子也临近退休年龄(如果先不考虑坑爹的延迟退休的话),加上要为小孩以后购置房产准备资金,这个时间段整个家庭的现金流压力会处于一个相对较高的水平。。。。。。

言归正传,小明在选择贷款还款方式的时候应该怎么考量呢?

首先,要考量当时的收入水平,如果等本的月还款额超过了小明的承受能力或是非常接近极限时,等息就成为了唯一的选择。通过等本与等息月还款额的差额,为小明留下一定的储蓄备用金以应对可能发生的各种未知支出。同时寄希望于之后的收入提升来逐步缓解还款压力。如果小明的收入水平足以承受等本的月还款额,那选择等本就会是一个更好的选择,因为随着时间的推移,等本的月还款额是逐渐下降的,即使小明的收入水平不变,还款压力也会逐步减小。

其次,要考虑预期的收入水平变化。相对年轻时,收入曲线整体是向上变动的,不论是选择等本还是等息还款压力都是逐步减小的,只不过等本的减小速度相对更快一些。但如果收入水平保持不变,那么选择等本时还款压力仍然会逐步减小,留出更多的储蓄空间以应对未知支出。而选择等息时还款压力保持不变,应对意外支出的能力维持在一个相对固定的水平。

第三,要考虑预期的支出水平变化。一般来说,可预见的支出水平的高峰一般是在个人45岁前后出现的,正负3-5年。此时如果个人收入水平已有明显提高,那么等本或等息的差别也许已经不明显了。但如果收入水平没有明显提高时,等本的优势就能体现出来。如果仍以100万元贷款4.9%利率30年期来看,第15年即第180个月时的月还款额约为4830.79元,比第一个月的6861.11元下降了约2000元。能有效的缓解家庭的经济压力。

当然,以上的种种考量我没有加入通货膨胀的因素。原因如下:如果通货膨胀的水平是处于可控状态,那么对上述计算的影响并不明显。如果通货膨胀的水平是恶性的,类似于80年代到现在的,那么等本还是等息的讨论就没有任何价值了,就像80年代的10块钱和现在的10块钱,完全丧失了可比性和考虑的意义。

综上,我个人认为在经济能力足够负担的情况下,等额本金是一个相对更好的选择。而等额本息则能为当时经济能力尚有欠缺但愿意奋斗有上升潜力的小伙伴争取更多的发展时间。

写的比较仓促,如果有什么问题欢迎伙伴们批评指正。谢谢。
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