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【事关定投9】二八模型作为定投的退出策略

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2016-5-5 14:10:24 来自随手内容 来自手机 [ 复制链接 ]
 
在写这个《事关定投》的系列,此前也介绍过我自己用的12年18倍收益的二八模型。所以许多读者都会问:可以把定投和二八结合在一起吗? 

是的,有些读者盘算着用二八模型来决定当周到底是定投沪深300指数还是定投中证500指数指数。 不过我的回答永远是:不要融合,独立运作更好。 

▌ 投资不要完美主义 

这里还是要先强调一个投资心态问题:做投资,不能太处女座,完美主义未必是好事。
   
这个问题其实在之前说二八为什么不加入创业板的时候已经提及过,在量化交易思路下,过度追求历史回测最优,老是想着不断去优化模型,往往会陷入过度优化的麻烦,历史上看着很牛的模型,到了真实环境可能随时完蛋。 

所以,做投资有时候要容忍甚至接受不完美,有时候简单粗糙不完美的东西,反而生命力旺盛,robust(稳健性)来得高。 

正因此,无论是想着把二八和定投结合,还是把海龟和二八结合,一定程度都有过度追求完美主义的问题,这个心态是双刃剑,在学习的时候追求完美有助于提高学习效果,但投资实操时,过度却可能是大问题。

 ▌ 道不同不相为谋 

好了,说完理念来说实操的技术问题。
   
之所以定投和二八不能结合,就在于这两者的基本投资理念就不同,道不同自然应该不相为谋。 这里简单说下定投和二八背后的交易理念。 定投本质上是一个逆向投资的思路,越跌越买,等额资金在低价时可以获得更多的筹码。 

而二八,却是一个动量投资的模型,你也可以理解为顺向模型,其只买上涨的品种,追涨杀跌。 一顺一逆,这两者要搭配在一起,显然是有矛盾的。下面的一个假象情况,很好的展现了这种矛盾。
   
蓝色曲线的品种A,三个观察点的价格是10090100,而红色的品种B同期则是因为市场突发悲观情绪出现10050100的走势。假设两个点之间就是4周这个二八的观察窗口,那么现在在第二个时点是,如果按照二八模型追涨杀跌但不择时的要求,应该选择持有的是跌得少的蓝色品种A。 但是,就定投而言,可以带来最大定投收益的,却是一度跌得最深的红色品种B。 显然,用二八去决定定投的标的,不靠谱的。

 ▌ 定投二八可以玩接力  
是的,我一般建议,二八和定投作为两种范式,可以配置独立的资金各自操作。 

当然,定投和二八,可以尝试接力的玩法,也就是:先用定投的方式累积基金份额,等到至少有20-30%的浮盈之后,再用这部分资金来全仓运作二八择时模型。 二八这东西,虽然过往历史战绩不错,但遇上没行情的震荡年份,或者遇上正好假突破,也会吃耳光亏钱的,而这些亏钱的阶段往往使不少人难以坚持下去。这样的前提下,用有20%到30%浮盈的定投基金来作为二八模型的资金来源,许多人心理上会觉得即使二八回撤也不过回吐定投的部分浮盈,心理上更好接受一点。 

当然,最最最最重要的,二八可以作为一种定投的退出策略。 

光定投没退出,牛市下来都是无用功,这是许多老基民的感受。所以在写这个定投系列时,如何退出就是读者来问的最热门话题。 

在我看来,定投有可观浮盈后转二八,其实就是一个很好的退出策略——从历史上来看,二八这样追涨杀跌的模型,在牛市中端和尾端能够抓住涨幅大的板块,到了大熊市开始初期一般就会很快止损,避免熊市巨亏,这样的接力棒玩法,其实才是定投和二八最好的组合。 

来源:earletf(微信号seekingbeta_earl)
作者:张翼轸
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