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【朱子原著】理财观念 卷四十一 太阳底下没有新鲜事

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2016-5-2 22:40:17 来自投资大家谈 来自PC [ 复制链接 ]
这个五一假期,我又重温了一下在市场转折点上人们的思维情绪,并警醒自己一定要有逆向思维,至于这个标题,出自公元前5世纪古希腊历史学家希罗多德一句名言:太阳底下,从来没有新鲜事。我拿来只是想告诉大家,现在正在发生的、将来还会发生的事情,在过去就都已经发生过。其意思是说,有些规律是无法避免的。

举例,每次市场估值到高点,总有一些“这次不同了”的声音来说明这次的高估值是合理的,比如这篇2015年6月9日发布的文章现在的牛市与2007年的牛市,有5大不同!;而到估值低点了,又有一些观点来说明“这次不同了”,比如港股陷入低潮后,有关港股将被边缘化的论调不绝于耳。这些都不奇怪,股市本就是人的集合,人性在此充分体现。股市低潮时无人问津,高潮时人们趋之若鹜。只是人的情绪很容易出现从众心理,大家一致看好,所以我再等等卖,大家都看不好,那么我也不参与,然而利润就这样没有了,这或许就是我们说的羊群效应。 

记得我在去年6月看到一篇文章“5000点后的机会”,当时请了几个私募公募的大佬邓晓峰(上海高毅资产首席投资官)、任泽松(中邮基金投资部总经理)、曹剑飞(中欧基金成长策略组负责人),在5000之上,其中专家们对互联网+公司目前股价太高的解释居然是这样:“即便涨幅20-30倍的公司目前看来没有业绩,但是在上一轮牛股它们是有业绩的,它们业绩增长也是跟得上的。现在这一轮股票涨20倍、50倍,但是业绩没有跟上,所以这反映出大家对于改革的预期。”“我相信现在绝大部分创业板的公司是高估的,甚至80%以上的公司它们未来没有能力把自己的估值降在合理范围之内,但是我仍然可以看到10%的公司可以通过这种泡沫加速它们的成长,能够有效把它们的估值降下来。”“我觉得是自上而下选公司找出真正有潜力高成长的公司,也许它们现在贵一点,但是我相信只要它们高增长能够实现,以后会变得便宜的。”然而在过了一个星期之后就开始被市场打脸了,而且打得拍拍拍响。 

所以我得出一个结论:人们从历史中学到的唯一教训就是人们从来不吸取任何教训。我要感谢我本科读的专业---历史,真心应了培根的那句话:“读史使人明智”,所以我喜欢看旧书、旧报告、旧文章,真的,当你把这些旧书籍特别是市场拐点期间的文章看过一遍之后,你真会茅塞顿开,对许多事情见怪不怪了。记得,当人们在为“黄金十年”“股市一万点”之类找依据的时候,市场离见顶不远了,同样,当人们在为长期的悲观找理由的时候,那么市场底部区域也不远了,人们总喜欢把短期的事情长期化。
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