别被涨停遮住眼!大宗商品正复制去年A股走势

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2016-4-26 10:31:14 来自内容 来自手机 [ 复制链接 ]

继上周暴涨后,周一期货市场开始回调。前期领涨品种,如郑棉跌逾1%,螺纹钢、热卷、铁矿石分别跌0.34%、0.84%和0.74%。豆粕、菜粕跌超2%。但黑色系部分品种依旧顽强,焦碳、焦煤尾盘双双涨停。


今年以来,大宗商品市场迎来狂欢,尤其以黑色系品种为最,铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢等期货品种涨幅纷纷都超过了40%。


对于这样的涨幅,许多中国的投资者一定不觉得陌生——2015年上半年,A股也是经历了这样的暴涨,让市场陷入了“牛市幻境”。但是,从6月开始,上证指数从5178.19点疯狂跌至3000点以下,国家队入场也于事无补。

知名金融博客ZeroHedge警告称,当前螺纹钢期货价格合约的暴涨之势与2014年底以后中国股市的暴涨有“异曲同工之妙”。


上周,中国在岸大宗商品市场交易额达到3500亿美元,较2016年2月1日的200亿交易额增加了17倍。周四成交的螺纹钢合约规模超过2.23亿吨,比中国全年的产量还要高。


德意志银行(Deutsche Bank)表示,这种爆发式的上涨与中国经济活动并无关联,交易量增长17倍,但经济并没有。有一股投机力量推动商品期货脱离了基本面。这也创造了全球商品需求复苏的繁荣假象。

高盛也认为,这并不是基本面的改善所驱动。商品价格的上涨令供给端出现了过早复产的风险,尤其是利润明显改善的中国钢企、铝企和锌企

美银美林“空头”策略师崔巍(David Cui)则认为,是中国央行的宽松政策推动了此轮反弹。

崔巍指出,由于人们普遍对经济持谨慎态度,很少有人愿意大举投资实体经济。但同时,经济形势也不至于让人们担忧到要将财富转移至海外。其结果是,将资金投放到投资/投机的各类资产。最近几年,我们已经看到股票、债券等资产的疯狂投机行为。

“在我们看来,近期只是刚好‘轮到’大宗商品上涨,毕竟其他投资品上涨空间已显得相当有限。而在此轮上涨前,许多商品的价格已经从2011年的峰值水平下跌超过70%。”

香港万得通讯社此前也报道,敏锐的资本,实际上是在玩一个类似“填坑”的游戏,哪里被低估、哪里有炒作空间,就去填哪里。

另外,再看看2009年暴涨暴跌的螺纹钢和现在的对比,是不是似曾相识?


如果你还不相信,其实股票投资者已经给出了自己的答案:


(宝钢股价和螺纹钢期货涨跌幅对比)

交银国际首席中国经济学家洪灏表示,大宗商品加杠杆的可行性让交易者无法抵挡诱惑,“这群人已经疯了,杠杆扶摇直上但最终还是会下落,这和2015年股市两融额度的走势非常相似。”


爆炒势必会受到监管遏制,但如果一下子勒的太死,又可能引发去年股市去杠杆时的恐怖景象。毕竟期货市场是一个比股市风险更高的市场。

期市疯狂已引起监管层高度关注。上周四,上海、大连和郑州的交易所接连提高手续费,或调整交易保证金及涨跌停板幅度,并向投资者发出风险警告。

在这些交易所出手之后,期货价格上周五下跌,螺纹钢跌4.8%,至每吨2619元,创下6周来的最大日跌幅。


来源:wind资讯(微信号windzxsh)
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